聚焦核心逻辑：存储涨价+国产替代提速
+关键标的

一、存储芯片（AI需求共振）

核心逻辑：AI服务器拉动HBM/DDR5需求，存储涨价+国产替代提速

• 设计/模组：兆易创新(603986)（NOR Flash+DRAM布局）、佰维存储(688525)（AI存储模组）、澜起科技(688008)（HBM内存接口芯片）

• 分销/供应链：香农芯创(300475)（SK海力士/三星核心代理）

二、AI自备电厂+电网4万亿（电力设施爆发）

核心逻辑：AI巨头自备电站刚需，国家电网4万亿投资覆盖特高压/配网/数字化

• 燃气轮机/发电设备：东方电气(600875)（重型燃气轮机）、杰瑞股份(002353)（燃气轮机核心部件）

• 电力设备/变压器：思源电气(002028)（美国认证，订单饱满）、特变电工(600089)（特高压+变压器龙头）

• 电网数字化：国电南瑞(600406)（智能调度+配网自动化，4万亿核心受益）

• 特高压/电缆：汉缆股份(002498)、宏盛华源(601096)（特高压建设直接受益）

三、光模块（震荡中存反包预期）

核心逻辑：AI算力持续扩张，800G/1.6T需求支撑，短期震荡不改长期趋势

• 核心标的：中际旭创(300308)（800G龙头）、天孚通信(300394)（光器件核心）、新易盛(300502)（海外客户放量）

四、金属期货大跌+联储降息预期

核心逻辑：降息预期利好高杠杆/成长板块，金属投机退潮下关注利率敏感型标的

• 成长股：半导体设备（北方华创600360、中微公司688012）、AI算力（寒武纪688256），降息降低融资成本

• 降息受益链：地产链（保利发展600048）、金融（招商银行600036），估值修复弹性大；黄金（山东黄金600547），避险+降息双重支撑

五、操作提示

1. 存储/电力设备：短期弹性看存储涨价节奏，中期看4万亿电网投资落地进度

2. 光模块：关注下周反包信号，重点跟踪800G订单与海外需求数据

3. 金属相关：联储人事与降息节奏是关键变量，金属股暂避，优先布局利率敏感成长板块