为什么要限制杠杆和慢牛，15年给了两个深刻教训：
先谈杠杆，当年都觉得要牛市了，基本是都是浮盈加杠杆，不留一点余量，就是100万融资100万，涨了20%，本金140万，就可以多融资40万了，赶紧加仓。
然后暴跌时候，都舍不得卖，因为卖了就融不到这么多股了，回本更难了，最后就只能爆仓，一分没有。
越是爆仓平仓，越是下跌，最后监管花了两万亿才稳住，没能通过股市融到钱，自己还亏进去两万亿，多少年才弄回来。所以这次对融资十分敏锐，很快就改变了保证金率。

再谈谈明牌牛市，14年底也基本明牌了，因为当时就提出，要降低间接融资，就是银行转手信贷，还要还钱，企业杠杆率太高，还钱压力大，没法盈利。要通过股市实现直接融资，让企业有钱，不用还，股民也能享受企业发展红利。
然后大量资金提前潜伏，后面疯狂炒作，当时最著名的就是中国中车，合并后翻了不知道多少倍，游资赚了大钱，有个和陈小群一样知名的游资赵老哥晒出，八年一万倍。
结果就是上面提到的，疯牛和杠杆直接带来天天跌停。后来还搞了个啥熔断，就是跌的太多，就停止交易的，搞得有一天开盘没多久，就都跌停了，熔断加速了跌停，然后股市当天就不交易了。后来C罗来上海，都喊出股民加油，搞得十分尴尬。

所以这次一旦情绪过热，立刻大招频出，就是要避免15年的覆辙，这也是新常态，也是一个困局。因为如果不能涨，就没人来玩，如果明牌了要慢牛，就会资金蜂拥早入，早入早赚钱啊，就是疯牛。是个悖论。
还有一个逻辑，最近也提了，就是换手率太高，我们市场大部分股票都没有很好的分红能力，估值超高，靠企业赚不到钱，只能投机炒作，炒作就带来高换手，高换手就带来高损耗，一天佣金加税费融资成本小百亿，牛市太久，禁不住损耗。