【中信通信】增配光模块+国产算力+光纤，当前重点推荐！20260118

光模块：业绩预告后就是最好的买点！推荐易中天+汇绿+剑桥！
①旭创、新易盛、天孚：预计后续1-2周迎业绩预告，股价回落后已极具性价比。建议重点关注26年业绩，预计光模块总需求继续超预期，旭创的NPO、新易盛的份额提升、天孚的CPO光引擎都值得期待，建议增配易中天，26年空间大，业绩确定性高。易中天保守可向上看40%-50%空间！

②汇绿：二线光首推，受益coherent+海外自主品牌+阿里三重驱动，扩产速度快，业绩弹性高，是二线光模块厂商中物料供应最不需要担心的公司。

③剑桥：25Q4业绩较弱，主要系汇兑损失相比24年增加9000万元以上，以及25Q4面临CW激光器紧缺。但目前公司物料问题已解决，同时从源杰+永鼎拿CW激光器，且26年思科订单确定性高，后续meta进展有想象空间，当前位置看好！

国产算力：新增推荐紫光股份，关注华丰+锐捷！
①紫光股份：新增推荐，当前国产算力性价比首选！过去一年多，公司主要精力在收新华三股权。25年底，公司已完成新华三收购全部事项，持有新华三约88%股权，并为新华三引入新的央企股东。26年，公司有望集中精力拓展AI服务器+超节点交换网络+海外市场，公司激励将理顺。公司业务布局相当于曙光+锐捷，当前位置极具性价比，业绩有望超预期，重点推荐！

②华丰+锐捷：25年11月以来我们持续重点推荐，仍然是国产算力超节点网络环节弹性之选，华丰的高速线模组拓展、锐捷的网络环节布局，预计业绩弹性很高，持续推荐！

光纤：过去三周股价已充分调整，利好催化即将到来！推荐长飞光纤光缆！
预计26年中国电信室外普缆集采即将落地，采购量有望大超预期（报价尚未确定）！此外，我们预计1月散纤价格涨幅也有望超预期，1月底将有公开资料佐证。此外，AWS已加快推进空芯光纤落地，后续可期待谷歌、微软等订单。我们认为，光纤板块机遇将贯穿全年，高端光纤产能存在瓶颈，但需求爆发持续，光纤涨价持续性很好。建议重点布局长飞光纤光缆（当前仅400亿出头，仍看600亿以上空间），同步关注烽火、亨通、中天。

☎中信证券通信团队：李赫然/魏鹏程/田宇昊/周翰林