12月末官方能繁存栏数据发布，连盘生猪大跌

特约新湖期货点评：今天中午国家统计局发布2025年农业经济形势报告，其中猪肉产量5938万吨，增加232万吨，增长4.1%，产量创历史新高。

2025年末，能繁母猪存栏3961万头，同比减少116万头，同比下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%。

1. 从之前农业农村部公布的2025年10月末能繁母猪存栏数据3990万头计算，近两个月的能繁存栏降幅仅0.73%，产能降幅不及预期，且因行业生产效率抬升幅度高于产能降幅，生猪供应压力预期仍未缓解，下午开盘后连盘生猪各合约大幅走低，其中最远月2611合约和近月主力2603合约跌幅最大，最远月合约跌幅大主因产能去化不及预期带来的利空影响，近月主力2603合约跌幅较大因前期03合约受现货端价格阶段性回暖带动上涨幅度最大，而03作为年后淡季合约，情绪端转变亦对其利空影响较大。

2. 但预计本轮官方数据对盘面的利空影响消化速度较快，盘面走势将重回基本面，从中期来看，供应端压力仍存，尤其是新出生仔猪数居于高位，2026年上半年的生猪出栏预期压力较大，且冬至后生猪现货价格上涨至今，养殖已重回盈利区间，不利于产能去化，因而盘面走势预期仍将偏弱震荡，延续磨底行情，供应端过剩问题仍需时间化解,但在猪价磨底行情中亦孕育着新一轮上行周期的起点，我们对生猪品种中长期走势仍偏乐观，产能去化逻辑仍有进一步发酵机会，此外因宏观环境利好大宗商品，尤其对低估值品种带动较强，且生猪绝对价格低位，继续下行盈亏比不高，情绪端发力亦可推动盘面回暖行情,亦可关注中长线的逢低布局多单机会。

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