924那一段，确实是场外资金，群众资金入场了，但入场的时间和体量都不够，很小！
而2025年至今的这一轮，其实都是国家队买入ETF和机构抱团推动的行情，是局部的赚钱效应，场外资金和群众入场的体量并不是特别大，赚钱效应和体感都没有2024年那一波好！

所以，很简单！
1、按照历史来看，如果是超级大牛市，后面赚钱效应会扩散，指数上涨和体感会匹配，群众入场的速度和体量会增大。
2、如果按照慢牛的逻辑，这一轮至今支撑上涨的是银行科技，那么下一轮肯定也会换风格，而不会继续。
3、如果下跌，那么请参考2021年的行情，因为2020年初是普涨，2020年末~2021年就是机构，那后面的下跌，就是谁泡沫越大，谁跌的越凶，谁没涨，谁更容易补涨；

就那么简单！也就是说，拿着没怎么涨的低估优质股，未来的空间和性价比，一定比泡沫高估，炒作概念的要大。但短期一定也是难受的~