历史性机遇！国产大飞机产业链核心概念股梳理

一、投资要点

十五五期间（2026-2030年），国产商用大飞机批产节奏及商用航空发动机自主可控均有望加速，成为军工航空板块重要的增长动力来源。CJ-1000A作为C919配套发动机，2026年适航取证后单台成本较CFM LEAP-1C降低40% ，将彻底打破国外垄断格局。航空发动机产业链相关公司将迎来从0到1的历史性突破，航发动力、航发科技、航发控制、航材股份、钢研高纳等核心标的有望实现价值重估。

二、受益公司

1. 航发动力（600893）

公司是国内唯一覆盖涡喷/涡扇/涡轴/涡桨全谱系军用航发的企业，市占率超95%。歼-20的WS-15、运-20的WS-20均由其打造，技术实力国内领先。

公司在民用航发领域同样布局深远。2025年订单爆发，AES100民用涡轴发动机斩获1500台意向订单，价值超100亿元。更为重要的是，公司作为CJ-1000A（C919配套发动机）高压压气机、燃烧室核心部件研制者，2026年适航取证后单台成本较CFM LEAP-1C降低40% ，具备极强的成本竞争优势。

从财务状况看，公司市值达1189.65亿元，合同负债超235亿元，锁定未来3年产能。低空经济和民用航发业务将为公司打开第二增长曲线，长期成长确定性高。

2. 航发科技（600391）

航发科技是中国航发旗下核心零部件平台，专注涡轮叶片、机匣等关键部件。公司为CJ-1000A提供主力配套，在航空发动机产业链中占据关键地位。

公司国际化程度高，技术实力得到国际认可。2023年外贸收入1.42亿美元，同比增长13.1%，通过GE、普惠等国际巨头认证，技术工艺填补多项行业空白。

在民机配套方面，公司绑定C929宽体机供应链，航空零部件营收占比超70%，将充分受益于军机民机双放量。作为中国航发集团旗下专注于航空发动机及燃气轮机零部件制造的核心企业，公司在高端装备制造领域具有重要战略地位 。

3. 航发控制（000738）

航发控制在航发控制系统市占率超95%，供应从军机到C919的全谱系液压执行机构，响应速度达毫秒级，技术壁垒极高。

公司财务状况优异，连续七年营收稳增，2023年净利润7.27亿元，资产负债率仅19.28%，财务结构行业最优。作为C919动力国产化的重要参与单位和发动机控制系统方面的重要参研企业 ，公司深度参与CJ-1000A控制系统研制。

从市场地位看，公司是中国航空发动机控制系统的国家队和唯一上市平台，其投资价值与我国航空发动机产业的崛起深度绑定。

4. 航材股份（688563）

航材股份是中国航发航材院旗下上市平台，专注航空发动机专用材料。公司2023年净利润同比增长30.23%，分红比例提升至30%，展现出良好的成长性和分红能力。

公司产品覆盖面广，涵盖高温合金、复合材料等关键品类，为WS-15、CJ-1000A提供核心材料支撑。作为北京航空材料研究院控股的高新技术企业，公司主要产品包括钛合金精密铸件、高温合金母合金、航空橡胶与密封材料、航空透明件四大方向。

作为产业链上游"卡脖子"环节的突破者，公司将直接受益于航空发动机国产化率的持续提升。

5. 钢研高纳（300034）

钢研高纳在军用高温合金市占率达35%，第三代单晶叶片寿命达800小时，军品毛利率高达68%。公司产品技术壁垒深厚，在航空发动机热端部件材料领域占据领先地位。

公司正在积极扩产以把握市场机遇。定增募资15亿元扩产，2025年产能将翻倍，以支撑民用燃机、商业航天等新兴领域的需求增长。

从技术实力看，公司产品耐温突破1600℃，适配WS系列发动机热端部件，在国产化替代浪潮中具有广阔的市场空间。