【持有一只基金超五年启示录】手持一只基金超过5年是什么体验？你看看我2020年买的一只基金一直不动，到现在还是亏的，原想能够见证时间玫瑰的绽放，确是没想到却连上证指数都跑不赢。上证指数同期上涨超过20%，而它却下跌近11%，这种落差可谓巨大。

课本上说，要长期投资。通常我是相信时间能平滑波动、创造价值的，到我这次是直接挑战了“长期持有就能赚钱”的朴素认知，而这种心理落差是投资中最难熬的部分。我这里只是100块钱，而如果实际上如果是我全部能够投资的钱，那就是惨剧了。

现在回头认真审视，问题的根源看似在基金上，但更多的还是在个人的问题上。

首先，这个基金本身的表现确实不尽如人意。这基金以“中证800成长”为业绩基准，但即便这个成长股指数本身也在下跌（-3.19%），基金仍跑输基准超7个百分点。这意味着，它的主动管理不仅未能创造超额收益，反而在行业配置或选股上可能出现了明显失误。过去几年，成长风格整体承压，但基金的跌幅更深，不禁让人质疑其应对市场变化的能力。

而更深层的原因，或许在于我自身的投资行为，深入思考，总结了以下几点。

第一，买入时点选择在高位。2020年底正值市场高点，尤其是很多成长股估值处于历史高位。买入后即遭遇回调，虽然持有五六年，但至今成本仍未回到当初的起点。长期定投能画出微笑曲线，但单笔买在高峰，则需要更长的等待时间。所以，追高毁一生就是这样体现的淋漓尽致。买入成本至关重要，即便是长期投资，在估值泡沫期入场，也可能需要极长的时间才能解套。

第二，没有接受沉没成本的事实，一个成熟的投资者，应该理性的及时做出投资调整。“已经持有了这么久”这个念头，无形中成为心理负担。但投资决策应当向前看，基于未来的预期，而非过去投入的时间与情感。若始终抱着“回本就走”的执念，反而可能错失调整的时机。长期投资不等于“死扛”，在风格剧烈轮动的A股，持仓资产是否符合当下的市场逻辑与周期，或许比持有时间更重要。

第三，投资方式过于单一，未采取分批布局策略。如果当初选择以定投的方式分批买入，持续摊薄成本，今天的处境或许会从容许多。对于波动较大的成长型基金，一次性重仓在高点的风险极大。这也提醒我，长期投资更应通过分散布局、分批买入来管理波动，而非寄望于一把梭哈的“择时”。

第四，对波动与风险的认识可能不足。成长型基金通常波动较大，其“高收益潜力”的另一面就是“高回撤风险”。买入时是否充分了解其波动特性？是否做好了承受可能持续数年逆风期的心理准备？长期投资不仅考验耐心，更考验对波动甚至是大幅亏损的耐受力。如果最初是冲着“高收益”的想象买入，而对“高风险”准备不足，持有过程中的焦虑和最终止损的可能性就会大增。

第五，投资与个人财务规划可能脱节。这笔投资占我可投资资产的比例是多少？如果它是我的大部分资金，那么其长期亏损对财务和心理的冲击都是巨大的。我现在仍然对于当初投入的这100块钱耿耿于怀，而如果这是大部分资金呢？想都不敢想。健康的投资应该是整体规划的一部分，单一投资的比例应当控制在与自身风险承受能力匹配的范围内。投资与生活、未来目标（如购房、教育）的期限是否匹配？用短期可能需要的钱去做长期投资，会极大地削弱我的持仓耐心。

第六，对“学习与适应”的投入可能不够。这几年我并没有关注这个基金，对于这个基金的持仓变化、基金经理的观点以及市场风格的演变都没关注过，对于投资来说，这种行为是非常危险的，被动躺平要不得。长期投资不是“买了不管”，而需要持续的观察和学习，不断充实并扩大自己的能力圈，毕竟市场风格、行业逻辑年年在变。如果发现自己对基金的投资逻辑已不再认同，或市场环境已发生根本变化，及时调整本身就是长期投资中不可或缺的“主动管理”。

回看这个支付宝买的基金，我觉得可以重新理解“长期投资”的含义：它并非简单地买入并遗忘，而是在足够长的时间里，持续审视持有的资产是否符合时代趋势、市场环境与自身目标。亏损带来的不仅是数字的缩水，更是一次宝贵的复盘——关于周期、关于纪律，也关于如何与自己的心态相处。

或许真正的长期主义，既包含坚守的耐心，也包含及时修正的勇气。
#上证指数# #基金# #A股#