格林财经早报260120

股票市场回顾
1月19日，A股市场呈现震荡分化格局，上证指数上涨0.29%，收报4114.00点；深证成指微涨0.09%，收报14294.05点；创业板指走势相对较弱，下跌0.70%，收报3337.61点。沪深两市合计成交额约2.71万亿元，较前一个交易日出现显著缩量，显示在指数逼近前期高点后，资金追高意愿趋于谨慎，市场进入震荡整固阶段。

后市展望
盘面上，热点出现明显的高低切换和风格轮动。受“国家电网‘十五五’投资将达4万亿”等政策预期刺激，电网设备（特高压） 板块集体爆发，成为昨日最强主线。同时，贵金属板块在国际金价创历史新高的推动下全天强势；临近春节，旅游酒店板块也因消费回暖预期而走强。跌幅方面，前期火热的AI应用（文化传媒）、CPO（光模块）、计算机、通信等科技成长板块则出现显著回调，资金从高位题材流出的迹象明显。
展望后市，市场在连续上行后短期进入震荡区间，结构性分化预计将持续。指数层面无深调风险，但进一步上攻需要基本面配合或增量资金助力。投资机会上，宜关注有政策利好支撑的方向和景气度边际改善的领域，同时对前期过热主题的阶段性调整保持警惕。

债券市场回顾
1月9日，债市收益率整体呈现区间震荡态势，现券方面10Y期仍然偏强。资金面方面，央行开展了1583亿元7天期逆回购操作，当日861亿元逆回购到期，净投放722亿元。
另外，昨日公布了上月的经济数据以及2025年GDP情况，全年GDP增长5%，顺利实现目标，数据整体表现符合预期，对市场造成冲击较为有限，不过数据已是过去时，相比而言后续开工季相对更为关键。

后市展望
展望后市，短期关注一月作为缴税大月对资金面影响，本周二、周三或为缴税拖累最大的两日，持续观察资金面边际变化，短期市场或仍维持宽幅震荡。