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头部宽基ETF今日成交量仍较大，
但盘中的交易开始规律，
上午下午各一次，
所以周一周二两日尾盘都放量拉回。
指数震荡一周仍在4100点，
但赚钱效应显著回落，
不少投资者更是出现了显著回撤。
特别是科技这条线今天终于让大家体会到普跌的敢跌。
小登资产悉数调整，
老登资产已经连日反弹，
朋友问我：港股这种天天跌的叫什么登。
我思考了一会：港股属于败登资产。
拜登在位时大家总是牵挂他的健康问题，
港股这个市场也是一样，
资金也更加关注经济“健康”问题。
港股今年以来的疲弱，
表面上看地缘政治博弈显著升温、A股降温、携程反垄断调仓等因素导致回落，
影响最大的来源是中国内需修复不足与地产调整长期化，
压制盈利上修空间并推高风险溢价，
这才是港股去年4季度以来走弱的核心原因。
我们换个表述：
在经济数据增速5%的情况下，
预计突破1.2万亿美元的出口额对经济的拉动更大，
增长看起来达标，
但结构偏外需，
核心矛盾是内需与价格压力没有真正解决。
对港股而言，
这类结构意味着互联网平台、可选消费、地产产业链、部分金融的盈利修复弹性都会被打折，
市场很难持续上修盈利预期。
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