昨晚美股三大指数集体崩了，标普跌了2%以上，是去年10月以来最惨的一天，科技股更是血流成河，纳指直接被砸下去2.4%。

核心就一件事：特朗普为了格陵兰岛，又抡起关税大棒了，直接威胁对八个欧洲国家加税，甚至放话要对法国葡萄酒征收200%的关税。这已经不是经济逻辑，完全是地缘政治博弈，市场最怕的就是这种不可预测的变量。

盘面上看，恐慌指数（VIX）飙升到20以上，资金明显在避险。科技股成了重灾区，英伟达、特斯拉这种领头羊都跌超4%，说明机构资金在快速撤离高估值板块。债市和美元同步下跌，黄金却创了历史新高，典型的避险交易模式。

更值得警惕的是，已经有像丹麦养老金这样的机构开始公开清仓美债，理由是担心美国财政状况。如果这种情绪蔓延，引发更大规模的资本流出，那就不只是股市调整的问题了。

我的感觉是，这次下跌和普通的回调不一样。贸易战的阴影重新笼罩，而且直接针对美国的核心盟友，这动摇了市场对全球化秩序的根基性信心。短期内，除非特朗普在达沃斯放出缓和信号，否则这避险情绪很难消退。得仔细观察接下来欧洲的反制措施，以及美国内部（比如最高法院）对关税权力的态度。现在这市场，拼的不是胆量，是耐心了。