作为航天八院唯一的上市平台，航天机电可能会注入液氧甲烷火箭、战术导弹制导系统等核心资产，估值大概 250 亿，相关资产已经完成审计，估值报告预计 1 月下旬公示。而且公司还剥离了低效业务，聚焦 “导弹 + 商业航天” 双主业，订单都排到 2026 年二季度了。另外，我国最近向国际电信联盟提交了新增 20.3 万颗卫星的频率与轨道资源申请，这也拉动了产业链需求，对航天机电来说是个好消息。

航天机电还参与了 “千帆星座” 的结构件生产，还供应卫星电源设备，市占率达到了 18%。它也是长征十二甲火箭的配套商，相关订单金额有 9.6 亿，排产到 2026 年三季度了。

航天机电通过参与天兵科技的 B 轮融资，直接持有其 1.5% 的股权。天兵科技是中国商业航天领域的头部企业，已完成 IPO 辅导备案，预计 2026 年申报科创板，估值已经达到 300亿元了。航天机电还为天兵科技的火箭提供航天级太阳能电池板及电源系统，双方在能量管理技术方面有深度合作。{天兵科技有天龙二号和天龙三号两款火箭。天龙二号在 2023 年 4 月成功首飞，是全球首枚用煤基航天煤油作燃料的液体火箭。天龙三号计划 2025 年底首飞（已经推迟到2026上半年，不排除1月份），近地轨道运力 17 至 22 吨，能对标 Sp­a­c­eX 的猎鹰 9 号。而且天龙三号从设计之初就瞄准了可回收，采用一级垂直起降回收技术，配备了栅格舵和回收支腿。2025 年 9 月，它在山东海阳完成了国内商业航天首次海上平台一子级动力系统全系统试车，箭体经检查维护后可直接用于首飞。虽然首飞不包含回收验证，但 2026 年上半年会启动回收验证任务。}

而之前亏钱主要是之前的光伏和汽车热系统业务一直在拖后腿，不过好在 2024 年已经剥离了这两块，每年能减少 3.6 亿的亏损。今年（2026）大概率能赚钱，一方面是因为商业航天业务占比已经提升到 30%，订单也排到了 2026 年二季度；另一方面，航天八院的资产注入预计今年就能贡献 7-8 亿的净利润。{航天机电有个全资子公司叫上海航天控股香港有限公司，之前通过这家公司在欧洲设立了埃斯创汽车系统卢森堡有限公司，不过 2024 年已经把埃斯创卢森堡的股权卖掉了。还有航天光伏香港有限公司，2023 年处置了土耳其光伏的股权，回笼了不少资金。}

根据目前的信息来看，要是资产注入顺利完成，2026 年航天机电的净利润大概能到 7 到 8 亿元。营收方面，它自己的商业航天业务预计能有 80 亿元左右，再加上注入资产可能带来的 50 亿元，总营收大概在 130 亿元上下。这绝对是航天机电被完全改造的一次大换血，如果还是认为他是一个汽车热电和光伏的企业，那你的思想就太落后了。

总体而言，航天机电其实目前正处在转型的过渡期，老的业务已经剥离，新的业务等待注入的阶段，所以其实它的成长性本来就值得关注，叠加商业航天的爆发，可以说，趋势是非常好的标的，最近跟随商业航天板块大跌，但是据我观察，主力资金并没有撤离迹象，反倒是趁大跌买入，体现出主力资金长期坚定持有的决心。