周五晚上辗转反侧，决心写下些什么，与志同道合的朋友们共勉。

说来讽刺，最近很多朋友都火急火燎地问我：宁德时代怎么了？
不知道的，还以为宁德是遇到20cm跌停了，或者是股价腰斩了。
而实际情况是，从去年三季度末的高点算起，宁德最大回撤就是昨天盘中出现的20%，正正好好20%。对于一家前两年累计涨幅近220%的龙头企业，恕我直言，这点幅度真的不算什么，甚至我都觉得还没到调整到“好价格”位置。

还记得经常聊到的合理估值区间吗？大概是1.5万亿-2万亿之间，上涨是33%空间，下跌是25%空间。
看起来不多吧？但真的身临其境后，就会发现股价的波动会极具放大贪婪和恐惧。

去年三季度末一度要涨破2万亿，很多朋友开始“教”我做估值，说2026年900亿-1000亿净利润，锂电反转和储能景气，给25倍就要2.5万亿，涨幅空间极大啊。
宁王肯定是好公司，在我的体系里毫无疑问，但时刻要敬畏市场，尽量等待好价格，毕竟市场先生也曾经给到过10-15倍PE估值，7000亿宁德就在脑海里，仿佛是刚发生的事情。

现在慢慢跌到1.6万亿，又有朋友开始担心基本面了，斩钉截铁说肯定是业绩出了什么问题，不然不可能跌得没人捞。
业绩多少不知道，要等待公告。但其实，锂电排产都是跟踪得到的（1-2月至少不错），储能市场拓展是有可见度的（公认高景气赛道），市占率则是非常稳健的，那基本面就不需要有太大顾虑。
再简单计算下：2025年产出750GWh，业绩680-750亿有望超预期；2026年当前排产1100GWh+，市场给到850-900亿，乐观些有950亿，增速25%左右，没啥可担忧。

当然，正如2024年市场都觉得要同比下滑，最后却同比增长，2025年市场都觉得是小幅增长，结果是逐季新高。做研究不仅仅是拍脑袋给数字，更要一个季度一个季度去跟踪，慢慢寻找答案。

那么，最近下跌到底是为啥呢？
很简单，就是“大哥”带来的抛压，资金层面因素要远大于基本面因素。

这时候应该怎么办？
专业些就是好公司遇到了好价格，有底气就应该有信心，有耐心当然也能再继续等，但肯定不会是垂头丧气吧。
通俗些就是，真正到了该用盆接的时候，却怂了。这总归是不太对的。

当然，站在更高维度的投资，是要真正理解什么是博弈，什么是投资。

不妨来个情境假设题：如果宁王出现单季度业绩下滑，次日股价是涨是跌呢？

投资是一件很主观的事情，每个人都能有自己的标准和判断，我就以自己的观点来聊聊，仅供参考哈：
较差答案是直言会跌。股价涨跌因素很多，单季度业绩下滑是表象，还要看下跌比例、和市场预期差、有没有提前反应等等，不能想得太简单。
合格答案是要对比下市场预期。能想到不要被别人预判了你预判的预判，在做投资时候就能多一份谨慎和稳妥。
优秀答案是无论涨跌，都要想好对应的操作。秉承“不做预判，只做应对”的原则，自己心里要有杆秤，然后严格执行交易体系。
最佳答案是不用在意。股市短期是投票器，长期才是称重器，真正伟大的好公司，长期竞争力的重要性要远高于季度业绩波动。
最后一个答案会有点“耍赖”，算是直接否定了问题的意义，但有时候做投资就是要跳出博弈思维，不让自己陷入泥潭。

每天在概念题材里杀进杀出，是很刺激，但并不是我想要的投资。我不反对大家参与，但请不要在这种时候去聊基本面，那就不太相匹配了。
例如有些读者问我宁德业绩是怎么回事，但他却连最基本的概念，宁德时代的总市值到底是多少都算不清。这事儿怎么能对呢…？（需要用A股股价*A股股本+H股股价H股股本*汇率）

最近还有个现象，我倒是没注意到，是很多读者告诉我的，说有不少投资者都在抨击宁德，其中很大部分是上游锂矿或锂电材料的持有者。
这个我觉得完全没有必要，大家各自赚能力圈范围内的钱就好啊。我也曾跟踪过赣锋、恩捷和先导等标的，只是后来自己想清楚了要专心投资中游，但绝不代表其他环节就是不行的。做投资不至于非此即彼，胸襟宽广一些哈。
至少平时和产业链交流，供应商对于宁德的评价都还不错，口碑是蛮好的。整个锂电产业链没有沦落到极致内卷，我想宁德的控价也起到了一定作用。

当然，以上都只是我自己的一家之言，如果您有不同意见，我认为您一定是正确的。

最后，我想要的是靠长期投资带来资产的保值增值，是一种每天都能安心睡得着，是让国内最好一批制造业领袖和精英们，去帮我们创造财富的憧憬。

这就是我心里所想的投资，这个愿景怎么实现呢？就是价值投资，是好公司和好价格。
#投资##价值投资##A股##宁德时代 sz300750[股票]#