吴军：如果我们把时间拉长来看，全世界只有英国和美国的资本市场是长期稳定增长的。相比300年前，英国的股市涨了2000多倍，美国更夸张，200多年就涨了200多万倍。此外，瑞士虽然不靠股市，但它的投资一直很安全而且回报不错。

至于其他国家呢？基本都不太好。这中间他们几乎都经历了股市清零、政治变动和经济大衰退。

评：我的理解，这是一种“模糊正确”的判断。

但这提供了一个超大尺度的视角。这让我们得以站在一个超长周期、跨越国界的尺度里进行审视，由此我们可以得到一个重要启示：真正决定资本命运的是制度。价值投资者的终极成果，取决于制度是否允许时间站在投资者这边。投资者获得复利一个最重要的要素，就是时间。连续存活比什么都重要。