卫星+火箭+应用：商业航天基金的三维配置逻辑

2026年商业航天整体处于成长期初期向成长期中期切换的关键拐点，核心是从技术验证迈入规模化落地与业绩兑现，对应基金配置要围绕“产能扩张+订单落地+应用放量”三维度布局。

一、周期定位与核心特征

• 阶段判定：成长期初期→中期，2026年是规模化落地元年，政策与技术双轮驱动，卫星制造、火箭回收、低轨组网加速推进。

• 关键信号：国家航天局设商业航天司、《商业航天高质量发展行动计划》发布，可回收火箭试验密集、卫星批量招标落地，星网/千帆星座加速组网，发射与卫星产能快速释放。

• 周期节奏：Q1招标验证、上半年运力验证、全年应用生态逐步启动，业绩从卫星制造向火箭、应用端传导。

• 资金结构：公募主导、私募与游资助攻，机构资金持续加仓，板块流动性与规模显著提升。

二、主题基金配置特点

• 配置方向：优先卫星制造（中国卫星、铖昌科技等）、火箭回收核心部件（铂力特、斯瑞新材等）、卫星通信运营（中国卫通等），关注应用端（手机直连、遥感服务）的落地节奏。

• 基金类型选择：指数基金选卫星通信ETF、航空航天ETF，覆盖全链条、流动性好；主动基金优选聚焦高端装备、航天材料的产品，兼顾进攻与风控。

• 仓位与节奏：总仓位建议不超40%，卫星制造不超25%，火箭与应用端合计不超15%；逢板块回调**5%-8%**分批加仓，回避纯题材炒作标的。

• 风控要点：跟踪招标规模、火箭回收试验、应用落地进度；警惕短期估值透支，设置20日均线止损，严控回撤。

三、配置策略与标的

• 核心标的：卫星制造选中国卫星、铖昌科技；火箭配套选航天电子、斯瑞新材；运营服务选中国卫通；应用端关注蓝箭航天产业链（如金风科技）。

• 基金组合：指数类可选永赢国证商用卫星通信产业ETF、华安国证航空航天行业ETF；主动类可选永赢高端装备混合、广发高端制造等，聚焦高成长环节。

• 持有周期：中期持有（6-12个月），重点把握Q1招标、上半年运力验证等催化窗口，兑现阶段性收益后滚动配置。

四、风险与应对

• 核心风险：技术验证不及预期、订单落地延迟、估值短期透支、板块波动加大。

• 应对策略：分散配置全链条，避免单一标的集中；动态跟踪关键事件，及时调整仓位与结构。