从去年12月22日至今年1月12日，上证综指创下17连阳的A股历史纪录。若没有国家队压盘调控，这轮牛市大概率会在年内快速走完，最终以一地鸡毛收场。

但不难发现，国家队的压盘并未遏制住市场“成妖”趋势。由于国家队持仓集中于优质标的，上周这类核心资产在调控下大幅下跌，而缺乏业绩支撑的概念股、题材股仅短暂受影响，很快便重拾疯涨态势。这导致国家最不愿见到的局面出现：优质股不涨反跌，题材股脱离价值疯狂炒作，完全背离价值投资逻辑。

回溯2015年股灾，我曾提议借机推进证券市场改革，推行注册制、放开涨跌幅限制、建立做空机制等，却遭到猛烈抨击。试想，若有完善的做空机制与灵活的涨跌幅规则，国家队何需如此费力控盘？如今辛苦调控不仅效果不彰，还进一步放大了“劣币驱逐良币”的错误导向。

在此也提醒场内作妖的游资：若不想重蹈徐翔覆辙，务必收敛行事。当现有调控手段失效后，监管层必然会严查资金违法违规炒作行为，相信不久就会出现上百亿级别的游资处罚案例。

若想避免市场失控，建议监管层尽早升级调控手段。当前靠制度亡羊补牢虽仍有意义，但面对这波来势汹汹的炒作热潮，显然已略显滞后。