2026–2028 将会是 1.6T 的初步主升期。作一个你们听得懂的比喻就是，800G光模块相当于飞天茅台，1.6T就是生肖酒，3.2T就是一瓶03年的康帝，如果茅台大部分利润都是来自于精品，国宴和生肖这一类，而飞天只会占据不到20%的利润，等同于利润每年X3以上跳增，而且是可持续的，那么茅台巅峰期的估值不是3万亿，而是10万亿以上，曾经这是白酒人可梦不可及的，但在光模块上，他将会实现茅台壮志未尽的理想。未来 3–5 年光模块的收入增长更多来自“单价升级”连同“数量暴增”，双协同，每一次代际切换，都会永久性抬高行业利润中枢。更为需要警惕的是，3.2T是800G的ASP的3-4倍价格，而这，需要2028年才开始推进，市场并未给于这一部分的预期和现金流贴现，当前的利润，仅仅是测算了飞天的收入而已，2026年会开始统计生肖酒带来的一部分利润。现实的是，未来3年1.6T的需求量极端保守估计是2000万只，而光模块龙头当前市占率保守估计是40%，按照单价10000美元一只平均统计，光是仅仅测算极端保守的1.6T出货量的收入未来3年就会达到大约5760亿人民币的收入，净利润按照35%测算总体在2100亿左右。26年/27/28分别大约是/300/600/1200亿，当然，这仅仅只是统计了生肖酒的收入而已。28年开始会迎接1.6TX2的3.2T收入，光模块龙头在3.2T时代将会占据全球市场60%的收入，3.2T未来的价格将会是单只/25000美元，相当于每卖出一只，市场就喝了一瓶03年的康帝，而全球大约每年会需要喝下2000万瓶康帝。