Chiplet概念【芯原股份】发布了2025年业绩预告，男哥简单做个分析，仅供各位股友参考

1，公司预计2025年营收31.53亿元，同比增长35.81%，净利润-4.49亿元，较2024年减亏1.52亿元，亏损同比收窄25.29%。

我们倒推Q4营收8.98亿，同比增长33.6%，净利润-1.02亿，去年同期亏损2.05亿，相当于第四季度同比减亏1个亿，业绩符合预期

2，业绩拆分：
量产业务收入同比增长73.98%
芯片设计业务收入同比增长20.94%
特许权使用费收入同比增长7.57%
知识产权授权使用费业务收入同比增长6.20%
数据处理领域的营业收入同比增长超95%

量产业务成为增长火车头：2025年，量产业务收入同比大增73.98%，是收入增长的最主要贡献者。该业务毛利率相对较低，但具有显著的规模效应，随着年末在手订单中超30亿元的量产业务订单转化，将持续驱动营收放量并优化整体盈利能力。

数据处理（AI算力）成为核心引擎：数据处理领域收入同比增长超95%，占营收比重升至约34%。直接受益于全球AI算力投资浪潮，同时，公司新签订单中有超73%与AI算力相关，确保了未来增长的高度确定性。

IP授权业务提供稳定基本盘：知识产权授权使用费业务收入同比增长6.20%。该业务毛利率极高（2025年上半年达91.42%），是公司技术实力的体现和现金流的稳定来源。

3，截至2025年末，公司【在手订单】50.75亿元，较三季度末的32.86亿元大幅提升54.45%，连续九个季度保持高位。

4，2025年全年【新签订单】金额59.6亿元，同比增长103.41%，其中AI算力相关订单占比超73%，数据处理领域订单占比超50%。

值得一提的是，公司2025年第二、第三、第四季度新签订单金额分别为11.82亿元、15.93亿元、27.11亿元，单季度新签订单金额三次创历史新高。其中，2025年第四季度较第三季度进一步增长70.17%。

5，最后，男哥用一句话来总结：芯原处于一个“营收和订单爆发式增长”与 “高研发投入导致短期持续亏损” 并存的特殊阶段，亏损幅度正在逐步收窄，基本面趋势向好，但实现最终盈利尚需时间。

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