济周期通常按照“衰退→复苏→过热→滞胀”轮回，带动大宗商品典型的轮动路径为贵金属先行→工业金属确认→能源放大→农产品全面扩散。
1）在衰退到复苏之间的阶段，贵金属价格率先启动，黄金领涨，白银跟涨，且白银弹性更大。
2）在复苏到过热阶段期间，铜、铝等工业金属价格反弹，原油及煤炭价格止跌回升，化工中的部分领域跟随油价反弹。
3） 在过热阶段，经济活动全面升温，能源（如原油、煤炭）需求同步走强，对应价格涨幅可能超预期；化工需求端旺盛，利润扩张显著。
4）滞胀阶段，资金向实物资产扩散，大豆、玉米等农产品展现出补涨属性；工业金属、能源、化工等需求见顶回落；避险+抗通胀的双重需求推升金价，白银同步走强；