化工10大龙头深度拆解！核心逻辑+价值看点+风险提示，股民必看

1. 万华化学：全球MDI霸主（市占32%），一体化布局+第七代技术降本，PC/POE/电子特气齐落地；业绩弹性拉满，全球化对冲风险，新材料平滑周期，警惕MDI价波动、新产能不及预期

2. 华鲁恒升：煤化工标杆，柔性生产+煤价低位成本优势凸显，高附加值品占比提升，新能源材料增速超160%；盈利稳、业绩弹性足，适配稳健长期配置，需防煤价上涨、产品价下行

3. 巨化股份：制冷剂龙头，配额约束致供给收紧，AI液冷氟化液订单爆满，氟聚合物+PVDF协同发力；制冷剂涨价带动业绩弹性，电子化学品打开高成长，留意需求不及预期、认证慢风险

4. 卫星化学：轻烃裂解龙头，双路线成本领先，全产业链布局+海外产能落地，绿氢+生物基加速转型；业绩增速快，海外拓空间、绿氢提竞争力，警惕原油丙烷价波动、海外项目审批慢

5. 宝丰能源：煤基新材料龙头，一体化成本优势强，2026绿氢产能望破10万吨，高端聚烯烃+可降解材料落地；现金流充裕，碳中和下估值重估，产能撑长期增长，防煤价、烯烃价波动及绿氢投产慢

6. 扬农化工：全球菊酯龙头（市占超30%），产业链完整，创制农药获先正达大额订单，海外证储备足，生物农药加速布局；行业供需改善+价格回升，创制品放量提盈利，海外拓空间，留意价格波动、登记慢及研发风险

7. 兴发集团：磷化工龙头握丰富磷矿，磷化工-磷酸铁锂一体化吃尽新能源红利，电子级磷酸+草甘膦协同增长；磷矿重估+磷酸铁锂放量，草甘膦涨价带弹性，电子化学品切半导体，警惕矿价波动、产能过剩、草甘膦需求疲软

8. 合盛硅业：工业硅+有机硅双龙头，自备电厂降本显著，有机硅供需改善涨价，电子级硅+硅碳负极+光伏硅料齐布局；业绩弹性大，新赛道打开成长空间，全产业链壁垒高，防产品价波动、产能过剩、新业务拓展慢

9. 湖南裕能：磷酸铁锂正极龙头（市占32%），储能+动力电池双驱动，绑定宁德时代等头部客户订单稳，2026产能望破300万吨；储能高增致供需偏紧，产能撑增长，盈利强确定性高，留意原料波动、产能过剩、客户集中风险

10. 龙佰集团：全球钛白粉龙头（市占18%），氯化法产能扩张，钛白粉涨价带业绩弹性，磷酸铁锂+钒电池材料打开第二增长曲线；氯化法技术降本优势足，盈利有支撑，警惕钛白粉价波动、新业务拓展及产能落地不及预期

注：以上均为公开信息整理，不构成任何投资建议