问：为何当前市场对光模块的估值水平可以高于以往?

答：当前市场对光模块估值提升的根本原因在于其在现代数据中心尤其是AI算力架构中战略地位的显著上升。过去市场焦点主要集中于CPU等通用计算单元，而忽视了数据流动效率对整体性能的制约作用。随着大模型训练对算力集群规模和节点间通信带宽提出极高要求，光模块作为实现高密度、低延迟互连的关键组件，其技术先进性和供应能力直接决定了系统的可扩展性与运行效率。800G和1.6T高速光模块的商用进程加快，推动行业进入新一轮技术升级周期，带来单价和毛利率的双重提升。同时，光模块的技术复杂度不断提高，涉及高速光电、先进封装(如CPO)、热管理与信号完整性控制等多领域交叉，形成深厚护城河。主要云服务商加大在光网络方面的资本投入，显示出对其长期价值的认可。这些因素共同促使资本市场重新评估光模块产业的成长性、盈利能力和稀缺性，从而支持更高的估值中枢。