格林财经早报260127

股票市场回顾
1月26日，A股三大指数分化加剧，截至收盘，上证指数微跌0.09%报4132.61点，深证成指跌0.85%报14316.64点，创业板指跌0.91%报3319.15点。市场赚钱效应弱化，两市仅1603家个股上涨、3768家下跌，超七成个股飘绿，亏钱效应扩散。
量能维持高位，沪深京三市合计成交额3.28万亿元，较前一交易日放量1625亿元，交投活跃度提升，但量能放大伴随主力资金千亿级净流出，凸显多空博弈及调仓动作。
后市展望
盘面板块轮动剧烈、两极分化，热点聚焦避险情绪与资源品涨价逻辑：贵金属板块掀涨停潮，油气开采、有色、化工同步走强，前期热门题材集体降温，商业航天回调超5%，军工、半导体等板块跌幅居前，炒作退潮迹象明显。
展望后市，市场高位震荡整理，结构性分化加剧。指数受权重护盘无深调风险，但资金向低估值资源股、金融蓝筹转移，轮动加快。叠加年报预告密集披露，业绩与估值将成资金核心考量。短期需警惕高位题材回调，建议布局低估值顺周期及业绩预喜标的，等待风格企稳后的机会。
债券市场回顾
1月26日，债市收益率整体呈现震荡下行态势，长期限现券表现偏强，国债期货也得到了印证，仅TL收红。资金面方面，央行开展了1505亿元7天期逆回购操作，当日1583亿元逆回购到期，单日净回笼78亿元。机构行为方面，基金保险基金主买，券商银行主卖。昨日债市行情基本为前期延续，本月行情演化情况与市场普遍预期相悖，原因或在于资金面的宽松以及结构性降息落地，历史来看一月易受到税期叠加跨节对资金面的拖累，但本月税期扰动极小叠加春节滞后，且权益资产情绪发酵受阻，导致债市整体处于较好的环境。
后市展望
展望后市，同业存单走势略超预期，跟踪观察或对现券有一定指示作用，短期内债市或仍呈现区间震荡甚至小幅下行态势。