近期贵金属与工业金属共振上行，白银价格突破100美元/盎司创历史新高，沪锡、沪铜等主力合约单日涨幅超8%，铜陵有色、兴业银锡等个股涨停，而与此同时，日经225指数、韩国综合指数，美股股指都在回落，说明外围仍有不确定事件在发酵，工业有色ETF万家（560860）在2025年已经涨超100%，规模突破150亿之后，近期又在持续大幅放量，大家猜猜是谁再买？

综合来看，有色金属的超级周期并未结束，而是正处于从金融属性驱动向工业属性驱动深化切换的关键阶段。铜、铝等品种面临的供应刚性瓶颈是长期的，而来自绿色经济和人工智能的需求增长则是结构性的、持续的，展望2026年，工业金属和小金属的弹性可能更大，核心原因在于，以铜、铝为代表的工业金属，正同时享受“宏观顺风”和“供需紧缺”的双重驱动，在全球供应链重构的背景下，具备“战略安全+供需紧平衡”属性的工业金属，已从普通周期品转变为不可再生的核心战略资源。