• 合理区间：巴菲特指标70%-80%为长期舒适区；100%+进入高估，120%+多为泡沫信号。
• 当下状态：当前约92%（129万亿÷2025年GDP140.19万亿），处于“合理偏上→轻度高估”，未到2007/2015疯牛峰值，需警惕杠杆与情绪驱动的快速冲高。
• 影响因素：注册制扩容、外资流入、经济增速、流动性环境会抬升长期中枢，未来高点或难复制2007年极端值，100%-110%更可能成为新一轮牛市常态高位区间。