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左手利基“存储”涨价+右手全能“算力”放量
公司发布业绩预告，2025年实现营收入9.2亿元，yoy+44%，且存储业务已实现扭亏为盈，经测算2025Q4实现收入3.5亿元（近14个月新高，qoq+52%)，2025年各季度收入/毛利率均实现环比增长。
一、存储业务：SLC NA­ND Fl­a­sh 1xnm闪存产品已实现量产销售；进一步丰富Nor Fl­a­sh、DR­AM产品系列，拓展DDR3、LP­D­DR4等产品线。
公司主力产品SLC NA­ND自2025年下半年开始涨价，涨价幅度不弱于NOR。预计2026年Q1涨幅预计50%，Q2预计20%，Q3-Q4预计各10%，全年有望价格翻倍。2026年公司存储业务有望翻倍增长至20亿收入/7亿净利润。
二、算力业务：上海砺算（东芯持股36%，具有后续股份优先认购权)2025年首款自研GPU芯片''7G100''首次流片成功，少量显卡已交付客户，预计2026Q1末将正式量产出货。目前由于GD­DR存储涨价和产能挤压，英伟达、AMD消费级显卡已开启涨价潮（而砺算已储备充足的GD­DR)。
7G100芯片性能超RTX4060，断档领先国内其他显卡厂商，唯一有望成为真正爆款国产GPU。国内消费级显卡市场1000亿，远期展望公司龙头市占率40%，400亿营收，120亿利润。
“存算连”业务空间测算：
①存储：7亿*50xpe =350亿
②算力：120亿20xpe36% =860亿
③Wi­Fi7：100亿
合计：350+860+100=1310亿