熊市才是真正的黄金时代

熊市中安全边际频繁出现，原因在于整体性下跌不分好坏。市场崩塌时，优质公司与垃圾公司一起被抛售，价格远低于价值，从而形成大量投资机会。安全边际的出现无非两种方式：价格不变而价值提升，或价值不变而价格下跌。熊市正是后者的集中体现。估值普遍偏低，投资者情绪压抑。利好消息无人理会，坏消息却被无限放大，引发恐慌性抛售，导致股价在低估的基础上继续下探。正是这种非理性，使得安全边际更大，投资价值更高。

因此，熊市绝非噩梦，而是价值投资者的盛宴。越是泥沙俱下，越是黄金遍地。真正的投资智慧在于看穿恐慌，把握机会。熊市才是检验勇气与眼光的战场！