黄金这么疯，“数字黄金”比特币为何不避险？
比特币成了市场的"提款机"
为什么比特币在危机时刻反而被抛售？Rodrigues引用了纽约数字投资集团（NYDIG）全球研究主管Greg Cipolaro的观点来解释这一现象。Cipolaro认为，比特币的特性反而成了它的"软肋"。

"在压力和不确定性时期，流动性偏好占据主导地位，这种动态对比特币的伤害远大于黄金，"Cipolaro在报告中写道。比特币24小时不间断交易、流动性深厚、即时结算的特点，使它成为投资者需要快速筹集现金时最容易变现的资产。相比之下，黄金虽然流动性较差，但持有者往往倾向于继续持有而非抛售。

这就形成了一个有趣的悖论：比特币的优势反而让它在危机中表现得更像一个"ATM机"。Cipolaro进一步指出："尽管比特币相对其规模而言具有流动性，但它仍然更加波动，并且在去杠杆化过程中会被反射性地抛售。

因此，在风险规避环境中，无论其长期叙事如何，它经常被用来筹集现金、降低风险价值（VAR）和降低投资组合风险，而黄金则继续发挥真正的流动性蓄水池作用。"http://t.cn/AXqCVOzw