化工板块正从“周期品”向“结构成长”切换，细分赛道的景气分化越来越明显。上游原料之外，新材料与高端化学品才是核心主线。氨纶、聚氨酯领域，万华化学、华峰化学具备全球竞争力，受益于下游纺服与汽车轻量化；涤纶链条里，荣盛石化、恒力石化一体化优势突出。人造丝与粘胶看澳洋科技、三友化工的成本控制能力。
​尼龙产业链的美达股份、神马股份受益工程塑料需求提升；农药板块扬农化工、利尔化学具备技术壁垒；染料方向浙江龙盛、闰土股份弹性十足。针状焦与碳材料对应宝泰隆、山西焦化、光威复材、中简科技，绑定新能源与高端制造。可降解塑料则是金发科技、金丹科技、瑞丰高材的长期逻辑。化工行情，本质是“材料升级”的行情。
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