早～

黄金 24 小时内涨出了一个大饼的市值，
这种级别的波动，已经不是情绪，是资金迁徙。

股市维持在历史高位震荡，黄金、白银却还能不断新高。说明世界并不缺钱，只是钱在寻找更安全的栖息地。
但说实话，也确实轮到黄金的周期了。

从 2011 年那一波狂热之后，黄金整整横盘、震荡、消耗了十几年。

共识被磨没，年轻人不再讨论，投机资金嫌它慢、嫌它无聊。而这，恰恰是大级别行情的必要前提。

所有真正的大周期，都不是从热闹里起飞的，
而是从被忽视里启动的。

再叠加当下一个更大的背景，全球不确定性正在结构性抬升。地缘冲突、供应链重组、货币信用被反复消耗，
规则随时可能被改写，信任开始被打折。

在这种环境下，信用资产的安全边际在下降，非信用资产的定价权在上升。
黄金并不是新资产，只是被重新理解了。

其实回头看，大饼也一样。

十几年的时间，从边缘资产到主流视野，
从没人信骗局到万倍叙事，再到进入华尔街，它已经完成了一轮极致的扩张。

未来，对标黄金，我认为大饼依然还有不小的上涨空间，这一点我并不怀疑。（超越暂时看不到，几倍肯定还是有的）

只是接下来的阶段，有不小概率也要像黄金一样，
进入一段较长、较枯、但同样重要的蓄能期。