#白酒板块持续走高#基金观察：当前来看，您认为消费板块估值是否具备足够的投资性价比？

从纵向来看，目前多数消费行业的估值仍处于2021年以来的平均水平，显著处于偏低的包括酒店与餐饮、酒类、食品、旅游及休闲、医美、化妆品等。从横向来看，选取全球主要市场MSCI的必选、可选消费指数来对比，当前A股和港股的消费估值仍然低于全球主要市场的均值，尤其是港股消费基本处在主要市场中估值最低的水平。所以从估值来说，当前消费板块是比较低估的。

另外，当前整个机构的消费行业持仓也降到了新低。截至2025年三季度，国内公募基金重仓持仓中的消费占比9.6%，这是持仓的一个新低，持仓主要来自于食品饮料，尤其是白酒。

从政策端来看，提高居民消费水平、消费率已经成为重要的政策目标，所以消费行业差的阶段大概率已经过去，2026年还是值得关注的。