假设股票账户现在有两支股票，一支盈利一支亏损，你新看中一只股票需要钱，这两支你会选择卖哪一支?

根据“损失厌恶”的心态，大部分人都会先卖盈利的，这就是心理学上的“处置效应”，目的是让“心理账户”永远处于盈利的状态。

更进一步的处置效应是“摊薄成本”，卖掉赚钱的股票，加仓亏钱的股票，在让买入成本不断降低，以增加盈利的希望，这种行为还叠加了“成本锚定点”的心理效应。

但大部分市场环境中，都阶段性地存在“强者恒强”的现象，这种做法，熊市会导致最后所有仓位全部被深套。

如果是在牛市初期，胜率高但风险偏好低，“处置效应”更多体现在卖出有盈利的，保留现金仓位，时间长了之后，当投资者发现卖出的股票总是会继续上涨，还不如多持有一些时间，这就是“学习效应”，投资者会把近期发生的盈亏进行简单归因，改进自己的投资方法。

当牛市中的股票处于不断上涨时，投资者就会延长持有时间，从赚5%可以卖，到赚10%才愿卖，再到“打死都不卖”，最后到了融资追涨正在上涨的股票。

这才是新股民“死了都不卖、喜欢追高、喜欢炒题材炒垃圾”的刻板印象的来源，牛市的新股民比较多，所以就成了新股民的标签。