是不是有好多人和我一样惊讶，为什么问界销量上涨，赛力斯股价却持续下跌？
说一说我的看法
【预期不佳】
1.销量增长放缓，2025年销量增速从2024年268%降至10.63%
2.对华为依赖过高，智驾和智能座舱全都依赖华为，并且鸿蒙合作不断扩容，使得资源稀缺性下降
3.利润空间积压严重，有报道称单车支付华为13.6w
4.30%毛利不可持续，高端车型M9交付乏力，核心原因是M8/7带来的影响，M6上市后，必然会带来更大分流，毛利和成交价格双跌是必然

综上【资本市场看预期不看当下销量】
华为分成高挤压利润、智选车合作扩围稀释稀缺性，叠加自身高负债+盈利增速跳水，市场对其盈利质量和长期独立性的担忧远盖过销量利好