【瑞银上调广汽集团目标价 给出乐观增长预期 - 证券时报e公司 2026-1-29 20:30】

1月30日晚间，广汽集团发布业绩预告，2025年业绩有所承压。但从销量情况来看，公司2025全年汽车销量172.15万辆，终端销量181.35万辆。其中，第四季度销量超53.78万辆，连续三个季度销量实现环比正增长，且增速不断提高，去库存效果明显。

就在最近，瑞银发布的最新研报将广汽集团港股目标价由3.2港元上调至4.2港元，并将广汽2026至2027年的销量预测上调20%至31%，同时预测同期盈利将大幅增加至14.54亿至29.91亿元。

在2025年业绩承压的情况下，为何瑞银仍会给出多项核心业绩指标的乐观增长预期？该研报指出，广汽集团近期风险与回报趋于平衡，公司在组织改革与成本控制方面取得进展，尽管自主品牌盈亏平衡及合资品牌全面反弹仍需时间，但考虑到新车型推出加速及成本控制成效，因此调高销量及盈利预期。

无独有偶，2025年8月至今，包括国泰海通、中信证券、东吴证券、东吴证券、光大证券、民生证券、摩根士丹利等多家大型机构均对广汽集团A股或H股给出“增持”、“买入”或“推荐”评级。

在机构看来，2025年是广汽集团启动改革的首年，市场不会过于看重这一年的盈亏状况。随着改革进一步推进，预期广汽集团销售将持续向好，2026年将受益于成本控制改善、产品周期向好及结构调整等多重因素。

广汽集团在2024年11月启动了名为“番禺行动”的自主品牌一体化改革，目标是力争在2027年实现自主品牌销量占集团总销量的60%，挑战200万辆。

2025年是广汽集团“番禺行动”改革全面落地的第一年。2025年上半年，广汽集团内部做了多项深度调整，包括打造经营型总部、实施一体化运营、重组大研发体系等。公开信息显示，一系列动作将广汽新车开发周期从26个月缩短至18–21个月，研发成本降低超10%，整体业务效率提升约50%。

进入下半年，广汽集团的改革措施开始落地。11月，公司任命了新管理层团队，由有丰富汽车全链条管理经验的閤先庆担任总经理，并引入拥有丰富出海经验的陈家才执掌国际化业务。随后，广汽埃安与广汽传祺两大自主品牌也分别于2025年12月和2026年1月完成BU（业务单元）制改革，并同步完成组建市场化核心团队，形成“战略-产品-市场”一体化决策机制。

同时，昊铂埃安BU将统一运营昊铂、埃安两大品牌，渠道融合将于2026年3月底前完成，届时将形成超1000家销售网点、全面覆盖全国四线以上城市。同时传祺BU也正在整合研发、制造、销售等全价值链资源，以一体化运营提升决策效率与市场响应速度。

广汽集团称，各自主品牌BU将独立承担从产品规划、研发到上市、盈利的全流程经营责任，对最终市场表现和商业成功负责。

从数据来看，改革的成效正逐步向市场端传导。昊铂埃安BU成立当月销量已突破4.2万辆，创全年新高，重回新势力主流销量范围；传祺E8系列销量已连续16个月在新能源中型MPV中排名第一；公司整体销量连续三个季度实现环比正增长；广汽丰田全年逆势增长2.4%，稳住合资基本盘；广汽埃安与广汽本田已分别实现连续7个月、5个月环比正增长。

在备受关注的海外市场，广汽集团2025年自主品牌海外销量近13万辆，同比增长47%。截至2025年底，广汽业务已覆盖86个国家和地区，网点超过630个，在尼日利亚、泰国、马来西亚、印尼、奥地利建成5家KD工厂。广汽集团称，2026年公司将把握“新产品、新市场、新网络、新模式、新营销”五大机会，在海外市场推进“确保25万辆，冲刺30万辆”的销售目标。

此外，广汽集团在能源生态、固态电池、飞行汽车、具身智能、Robotaxi、产业生态布局上亦有亮眼表现。

在2025年11月的广州车展上，广汽宣布固态电池最新进展和量产计划，包括中试线已投产，业内率先具备60Ah以上规模量产条件，计划于2026年进行小批量装车实验，2027年至2030年逐步批量生产。

在Robotaxi领域，随着2026年1月23日广汽埃安与滴滴自动驾驶联合研发的Robotaxi R2正式交付，广汽集团在Robotaxi的研发及交付上已取得重大突破。加之公司近年围绕Robotaxi孵化、投资的如祺出行、小马智行、文远知行等企业，已形成“车型平台化+生态协同化+运营标准化”的布局，领先于国内车企水平。

另据公开信息，广汽量产型飞行汽车GOVY AirCab已获得近2000架客户订单，预计2026年底开启交付；在具身智能机器人方面，广汽也已发布4款产品，并在康养、安防等领域展开示范应用。

在与华为合作的启境汽车方面，最新消息显示，启境汽车首款车型将在2026年6月推出，目前已开启全国大规模路测。在渠道布局方面，启境首批门店将于4月底开启试营业，5月正式营业，覆盖全国70城、超300家门店，为首车上市做好准备。
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【广汽集团预计2025年净亏损80亿元到90亿元 - IT之家 2026-1-29 19:00】

IT之家 1 月 30 日消息，广汽集团今日发布 2025 年年度业绩预告公告，预计 2025 年度实现归属于母公司所有者的净利润为-80 亿元到-90 亿元，与上年同期相比，出现亏损。
广汽集团预计 2025 年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-89 亿元到-99 亿元。

作为参考，广汽集团 2024 年同期归属于母公司所有者的净利润为 8.24 亿元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-43.51 亿元。

IT之家附广汽集团公告解释原因如下：

报告期内，汽车行业竞争激烈、产业生态快速重构，公司自二季度汽车销量虽环比不断提升，但全年汽车销量未达预期。

为应对市场急剧变化，公司迅速调整加大了销售投入；受销量以及自主品牌新能源产品结构调整等因素影响，预计本年度对无形资产和存货的资产减值计提较上年同期有所增加；同时部分合营企业加快推进新能源转型，对产线调整优化，导致公司投资收益因合营企业资产减值而进一步减少。

综合以上因素，公司利润同比下滑。

从产销快报来看，广汽集团 2025 年汽车销量 172.15 万辆，同比下降 14.06%。从品牌来看，广汽本田、广汽丰田、广汽传祺、广汽埃安 2025 年 12 月销量均同比下降；2025 全年，仅广汽丰田 2025 年销量同比增长。