下周A股仍走独立节奏！美股流动性承压难改内生逻辑

昨夜美股因流动性收紧惊魂暴跌，三大指数集体下挫，纳指领跌0.94%，科技股成重灾区——AMD跌超6%，英特尔一度暴跌17%，核心症结直指特朗普提名鹰派人物出任美联储主席引发的降息预期降温，叠加年末资金面紧张、企业融资成本攀升，市场抛售压力集中释放。但这场外围风暴并未撼动A股，今日盘面保持韧性，而下周A股更将延续自身独立节奏，外围扰动难改中长期趋势。

A股“独立运行”的根基早已夯实，四大核心逻辑筑牢抗风险防线：一是经济周期错位，美国经济陷“浅衰退”风险，而国内内需复苏（社零增速6.8%）、高端制造出口强劲，企业盈利改善为市场托底；二是资金结构主导权在内资，公募、社保等长期资金持股占比达68%，北向资金短期流动对盘面影响有限；三是估值优势显著，沪深300市盈率仅14倍，较美股标普500（超22倍）存在明显安全垫，下跌空间被压缩；四是政策“以我为主”，结构性宽松货币政策与“科技自立自强”产业政策持续发力，为硬科技、新能源等主线提供支撑。

回顾历史，A股多次在美股暴跌时展现韧性——2020年美股熔断期间创业板指全年涨超64%，2022年美股大跌时A股未现趋势性下跌，且常呈现“开盘情绪跟跌、盘中回归自身逻辑”的特征。下周即便有外围情绪扰动，市场也会快速聚焦国内主线，如商业航天、半导体、AI我等政策扶持的硬科技赛道和红利，以及业绩确定性强的消费、高端制造标的。

简言之，美股流动性困境引发的波动只是短期“杂音”，国内经济基本面、政策导向与资金结构才是A股真正的“定盘星”。下周无需过度焦虑外围，紧盯内生主线即可把握结构性机会，A股独立行情仍将延续！

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