#价值投资日志[超话]# 七个应当避免的错误
晨星创始人帕特·多尔西在《股市真规则》一书中曾总结过，投资中应该避免的七个错误。如果你避免了这些最一般性的错误，你将会大大超越投资者的平均水平。
一是不要试图通过发现下一个微软公司而获得巨额收益，你应该专注于发现股价已低于估值的可靠公司。小的成长股是长期持有类股票中收益最差的一类，很多小公司除了烧钱，几乎没有做过任何事情，最终很多这样的公司都走向了破产。例如，1997—2002年，纳斯达克每年有8%的公司被摘牌，大约2200家公司的股东很可能在这些股票被摘牌之前就遭受了巨大的损失。
二是不要相信这次与以往不同。在资本市场，最昂贵的教训是“这次与以往不同”，历史不断地重演，泡沫还是要破裂。例如，2000年春天，财经媒体上开始充斥着半导体板块的股票将不再有周期性的论调，这恰是芯片类股票的高点；一年以后，能源股疯涨，很多分析师预测未来几年这些股票的收益将在20%以上，但随后很多公司股价下跌了50%—60%。
三是不要陷入对公司产品的偏爱。很多年前，掌上电脑受到人们的喜爱，但这个好产品并不必然转化成利润。2001—2002年，掌上电脑公司两年间损失了数亿美元，并且在2003年中，其股票相比上市时下跌了98%。买股票时，问一问自己“这是一个有吸引力的生意吗？如果我买得起，我会买下整个公司吗”？
四是不要在市场下跌时惊慌失措。股票最有吸引力的时候，通常是没有人想买股票的时候，而不是连理发师都能给股票开出最高价的时候。投资时往往有一种诱惑，就是要证实或求证其他人也在做同样的事情。但历史再三地告诉我们，当每一个人都在避开购买这些资产的时候，往往是它们最便宜的时候。
五是不要试图选择时机。市场时机的选择是一个空前的投资谎言，没有一种策略能持续不断地告诉你，何时应该入市，何时清仓离场，而且也没有人能做到这一点。晨星公司所追踪的数以千计的基金，没有一个在过去20年中能够持续不断地做好市场择时。
六是不要忽视估值。你买入股票的唯一理由就是认为这家公司现在的股价有投资价值，而不应该是你认为会有一个更大的傻瓜乐意在几个月后花更多的钱来接你的盘。减少投资风险的最佳路径是认真注意估值，不要寄希望于其他投资者会以高价来接你的盘，即使你买的是好公司股票也不要这样。
七是不要忽略对盈利数据的比较分析。一家公司财务绩效的真实衡量标准是现金流，而不是盈利。因为基于每股盈利的会计处理可以做出公司管理层想要的净利润，但是现金流却很难造假。如果公司在经营性现金流停滞或收缩时盈利却在增长，很可能某些事情正在变坏。 http://t.cn/RL8pcv4