为什么大多数人在上涨的初、中期都异常冷静，上涨的末期却开始疯狂？因为人们骨子里是厌恶损失、追求安全的。
根据“损失厌恶”理论，人们对损失的痛苦感受是同等收益快乐感受的2.5倍 。在资产刚开始涨的时候，潜在的买家害怕买在高点被套牢（损失），这种恐惧压倒了想赚钱的欲望。
只有当资产价格经过长期上涨，形成了明显的趋势，周围的人（朋友、媒体、邻居）都开始谈论赚钱效应时，个体才会感到“安全”。