A股复盘：指数分化显结构，产业整合与业绩兑现成核心主线

2026年2月1日，A股三大指数呈现明显分化走势，市场结构性特征凸显，产业整合与业绩兑现主线清晰，同时业绩暴雷、板块资金撤离带来的短期风险也开始显现。两市成交缩量，个股跌多涨少，资金围绕高景气赛道与政策利好方向调仓，北向资金则延续净买入态势，为市场提供一定支撑。

截至当日收盘，上证指数报4101.91点，下跌0.64%；深证成指逆势上涨0.34%，创业板指涨1%，双创板块表现相对强势。两市全天成交额7030亿元，较近期水平有所缩量，北向资金净买入27.26亿元，展现出对A股核心资产的布局意愿。个股层面呈现普跌格局，仅1104只个股收涨，4163只个股走低，市场赚钱效应较弱，板块轮动节奏加快。

板块表现上，结构性机会集中在科技成长赛道，半导体板块局部迎来拉升，CPO、存储芯片等AI算力细分方向受产业利好支撑表现活跃，亨通光电涨停、兆易创新上涨2.40%，成为科技板块亮点。与之形成鲜明对比的是，有色金属板块成为当日重灾区，受国际贵金属价格大跌、资金大幅撤离影响，板块净流出76亿元，山东黄金、中国铝业、铜陵有色等多只龙头股跌停，白银有色市值单日蒸发超100亿。此外，电子、光伏板块分别净流出52亿、38亿，隆基绿能、晶科能源等标的因业绩预亏走弱，农业、石油石化成为仅有的资金净流入主线。

今日市场的核心看点集中在密集公告潮与业绩分化两大维度，直接勾勒出2026年A股的核心投资逻辑。当日有11家公司集中发布重要公告，8家公司涉及资产重组或业绩大幅预增，海南矿业推进铁矿石与锂矿资源整合、龙韵股份拟向AI营销领域转型，江丰电子收购凯德石英更是体现了半导体赛道的产业整合趋势。而中际旭创98-118亿元的净利润预告，成为AI算力赛道的业绩标杆，扣除6亿元汇兑损失、减值后仍交出亮眼成绩，印证了高端光模块赛道的真实高景气。与之相对，32家公司发布业绩预亏公告，成为市场下跌的重要诱因，业绩暴雷股集体走弱，部分标的甚至直接跌停，凸显出当前市场对业绩基本面的极致考验。此外，嘉事堂、埃夫特等3家公司因异动核查或重组筹划停牌，后续走势仍存不确定性。

从市场逻辑来看，今日行情进一步明确了2026年A股两大核心主线：一是产业整合，近10家公司扎堆筹划重组，标志着A股正式进入产业整合大年，龙头企业产业链整合、中小公司跨界布局高景气赛道成为主流，具备明确收购标的、切入半导体/AI/机器人赛道的重组标的更受资金认可；二是业绩兑现，在市场分化加剧的背景下，有真实订单、技术壁垒和业绩支撑的标的成为资金避风港，AI算力、商业航天等赛道的业绩落地标的获得持续追捧。而短期市场的调整压力，主要来自业绩暴雷的情绪冲击、非主线板块的资金撤离，以及节前资金面的谨慎情绪。

对于后市走势，市场已进入关键变盘节点，下周大概率呈现窄幅震荡、先抑后扬的节奏。上证指数核心运行区间在4080-4150点，4090点附近具备较强支撑，4150点上方则有阶段性抛压，周初市场将消化当日波动与外部影响，后半周有望依托资金回流逐步企稳，整体难现单边极端行情，结构性机会仍是核心看点。板块布局上，可聚焦高景气赛道的产业整合标的（半导体、AI、机器人）、业绩兑现的科技成长股（CPO、存储芯片），以及节前具备避险属性的大消费板块，同时关注农业、石油石化等资金净流入主线。

风险层面仍需重点警惕三点：一是部分重组标的方案细节未明，存在“雷声大雨点小”的落地风险，复牌后或出现大幅波动；二是前期涨幅较大的科技股可能迎来“利好兑现即利空”的短期回调；三是业绩暴雷股存在虚假反弹诱多可能，有色、光伏等资金撤离板块的反弹切勿盲目追高，同时需关注下周芯片股千亿解禁的资金面压力。

整体而言，当前A股慢牛格局未变，政策底、流动性底与业绩底逐步共振，短期的指数分化与个股普跌只是节前的正常震荡。在操作上，建议控制仓位、轻指数重结构，远离业绩暴雷、大额减持标的，利用震荡窗口逢低布局有产业逻辑与业绩支撑的核心标的，静待节后资金回流与复工数据落地后的趋势性修复。