#价值投资日志[超话]# 机器人产业链投资机会

·调研核心观点概述：调研川渝链、华为链后，提出两大核心方向：一是关注人形机器人产业链带来的超额投资机会；二是建议优先给予已兑现人形机器人板块业绩的公司估值溢价。

·产业链超额机会梳理：人形机器人产业链存在三大超额投资机会：a.特斯拉第四代机器人：马斯克称将在德克萨斯州扩产，年产能目标1000万台，绿的谐波（2023年起配套特斯拉，目前按周对接研发）、奥比中光等已启动配套研发，其中奥比中光深度相机因反应速度快、算力需求小，或渗透该产品线；b.七腾机器人：2026年出货目标1万台，对应数十亿订单需求，供应链将从小作坊向上市公司迁移，建议关注美服、绿的谐波等公司的边际增量；c.华为机器人：预计4月发布新品，由数字能源部持续迭代升级，建议关注美湖、豪能、赛力斯蓝黛等相关公司。

·业绩兑现标的推荐：建议关注已兑现人形机器人板块业绩的公司，这类公司需具备高市占率、高ASP、高价值量保持度三大特征。2025年，绿的谐波人形机器人相关收入达1亿元，对应出货量1万台，在已出货的人形机器人中市占率超50%，为全球该领域谐波减速器市占率第一；奥比中光相关收入4000万元；盈益、蓝思等消费电子公司相关收入也超1亿元。2026年人形机器人出货量预计同比增长3倍以上，核心龙头收入将同步扩张，如绿的谐波预计超3亿元，奥比中光预计超1亿元，建议持续关注这类赛道龙头。