华懋科技：更新到期财报正常流程推进收购，光模块&算力板卡放量+CPO前瞻布局，持续坚定看好！

华懋科技公告，于2026年1月31日收到上海证券交易所通知，其发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项已中止审核。该公告并不代表收购终止，而是补充更新财务报告的监管官方流程，收购目前一切都在正常推进，我们坚定看好推荐。

我们解读如下：

1、华懋科技这个公告是一个正常流程，富创优越草案最新财报数据为截止2025年4月30日的，有效期为9个月。目前1月底到期了需要更新补充一个新的审计报告、至于中止审核流程这样名称公告、监管官方流程的惯例。

2、预计公司2周内更新财务数据补充后、就很快恢复推进审核和未来上会流程。我们预期仍然预计在Q1末有望推动收购完成。持续坚定看好推荐！

重申推荐逻辑如下：

1、光模块爆发增长，同时明确客户给公司800g和1.6t光模块fo­r­e­c­a­st的量：

一、800G：2025年全年预计出货达到600万只+的800G光模块。同时根据公司答复问询函披露内容、26年客户800G的fo­r­e­c­a­st达到1421.85万片，继续呈爆发增长趋势！

二、1.6T：26年客户给公司1.6T光模块的fo­r­e­c­a­st达到597.81万片，放量迅猛！

2、硅光和Fl­ip-ch­ip工艺有望持续拉动公司ASP提升。Fl­i­p­C­h­ip-800G销售单价高于传统800G产品，带动公司800G产品均价同比上涨6.17%。同时，1.6T产品Fl­ip-Ch­ip工艺有望得到更多应用，且硅光渗透率提升，都有望带动公司产品价值量向上。

3、从COB到fl­i­p­c­h­ip和CPO工艺关键技术持续领先布局稳居一梯队。同时，公司协同客户开发新一代NPO/CPO技术，在高速率产品领域掌握定价权（可插拔光模块在向3.2T及更高速率演进后，将进一步向NPO/CPO等新技术方向发展。

4、富创优越业务上光模块放量+CPO绑定大客户前瞻布局+国产芯片客户放量，推动富创优越业绩高增长。我们预期华懋科技备考归母利润26-27年为12-13亿/22-23亿，继续坚定看400亿+。