#30克金镯子2天降6000多元#【多数机构：#黄金牛市仍未结束#】
涨起来有多猛，跌起来就有多凶。这个周末，对于众多贵金属及其衍生品投资者来说，注定是难忘的。#金价暴跌后回收变现火爆# #爷爷每年都给孙子买根金条当礼物#
行情在短短数日内上演了惊人的反转。就在2026年1月29日，伦敦金现货还一度触及每盎司约5595美元的历史高位，当月累计涨幅逼近30%。然而，狂欢在次日戛然而止——1月30日，国际金价单日暴跌超过9%，创下逾40年来最大单日跌幅；白银的抛售更为骇人，价格断崖式下跌31.37%，刷新了1980年3月以来的纪录。
暴跌并未就此止步。1月31日，市场恐慌情绪延续，现货黄金盘中最大跌幅一度扩至12%，最低下探至4682美元；现货白银更是创下历史最大日内跌幅，一度跌超36%。截至2月1日发稿时，市场仍处于剧烈震荡与消化之中，如伦敦金最高峰与大跌的低点算，伦敦高金较峰值已回落逾16.16%。
如此剧烈的波动迅速传导至消费终端。“一个30克的金镯子，短短两天就能降价6000多元。”一位广州的金店店员表示。国内部分珠宝品牌的饰品金价，已从1月29日每克超过1700元的高点迅速回落。
这场由狂热追捧到恐慌抛售的急速变奏，为持续近两年的黄金牛市，画下了一个问号。
[星星]后市：牛市基础未动摇但短期波动将加大
暴跌之后，黄金的牛市逻辑是否依然成立？机构对此看法不尽相同，但在几个核心问题上逐渐形成共识。
多数机构认为，市场需要时间消化此次剧烈波动。天风固收谭逸鸣团队明确指出，短期内黄金将进入“宽幅震荡”阶段。这一判断的基础，是市场在经历情绪和技术的双重“透支”后，需要重新积聚动能。招商银行研究院也提示，短期调整可能延续，交易型投资者需警惕波动风险。
尽管短期看法谨慎，但对于中长期趋势，机构观点呈现高度一致。支撑牛市的核心逻辑——全球地缘政治动荡、美元信用受冲击以及“去美元化”背景下的资产配置需求——均未被破坏。
招商银行研究院给出了具体目标，认为全年金价仍有望挑战6500美元/盎司。中金公司大宗商品团队从资金面分析，指出当前COMEX黄金期货的投机净多头仓位，相较去年9月美联储降息时仍低约28%，这意味着“周期性与结构性机会共振仍可期”。天风证券则从宏观叙事判断，处于“世界竞争格局关键节点”的时代背景，决定了黄金的长期“故事”远未结束。
共识之下，对于本轮牛市的高度与演进路径，机构存在预期差。
招商银行认为，当前市场与1970年代布雷顿森林体系瓦解时的黄金牛市更为相似，暗示上涨空间仍然可观。但汇丰晋信基金何喆则提醒，2026年推动金价的宏观因素“大概率不如2025年”，投资者应降低回报预期，避免简单线性外推过去的暴涨行情。
一个值得关注的信号是，世界黄金协会数据显示，央行购金动力在2025年四季度已显著放缓。这意味着推动此前牛市的一支重要“长线力量”正在发生变化，未来金价可能更依赖于波动更大的私人投资需求。
相较于黄金，白银的后市分析需要一套独立的逻辑框架。其核心特征是高波动性、强金融属性与脆弱的实物供需。
2025年全年，现货白银累计涨幅突破140%，远超黄金的约60%。浙商证券研究所宏观联席首席廖博认为，2025年四季度以来，白银估值的提升主要由其金融属性驱动。“白银的投资回报有望强于黄金。”
供需失衡是支撑白银价格的重要因素。2025年，全球白银市场已陷入连续第五年的供应短缺，缺口高达9500万盎司。摩根士丹利2026年1月研报指出，中国市场白银价格较芝加哥商品交易所存在约15%的溢价，折射出强劲的实物买盘。
政策层面，多国正在强化白银的战略资源属性。俄罗斯首次将白银纳入官方储备资产；印度允许白银饰品、银币等作为贷款抵押品；美国将其列入关键矿产清单；中国则自2026年起计划实施更严格的出口管制。
“俄罗斯启动白银储备，或成为全球储备格局变革的起点。”廖博认为。
从更宏观的视角看，这一轮贵金属大牛市的核心驱动力并未完全消失。特朗普政府的政策仍在冲击全球秩序与美元信用，各国央行外汇储备多元化的需求持续存在。
“在当前的全球货币体系中，美元长期占据主导地位，但近年来多国央行和市场参与者更倾向于寻求多元化的资产配置。”廖博指出。
[星星]警惕：黄金不是一种安全资产
面对剧烈波动的市场，一个最根本的认知或许需要被重新审视：黄金，从来就不是大多数人想象中的那种“安全资产”。
在过去两年的超级牛市中，“乱世黄金”“避险之王”等叙事深入人心，让许多投资者——尤其是新入场的个人投资者——产生了一种错觉：黄金是一种稳健、抗跌、只会上涨的“保值品”。然而，刚刚过去72小时的史诗级暴跌，以一种残酷的方式揭示了其本质：高波动性，才是黄金与生俱来的核心特征。
这种波动性并非偶然。纵观历史，黄金价格的每一次趋势性行情，都伴随着剧烈的短期回撤与震荡——1970年代的大牛市中，金价曾在一年内回撤超过40%；2008年金融危机后至2011年的牛市中，也多次出现超过15%的快速下跌。
黄金的真实角色，更像是一种针对极端信用风险、货币体系危机的“对冲工具”。其价格由复杂的宏观叙事、地缘政治、实际利率和投资情绪共同驱动，这些因素的剧烈变化，必然传导为价格的巨幅摆动。汇丰晋信基金何喆的点评一针见血：“黄金隐含波动率指标已处于历史相对高位。这意味着短期来看黄金的确定性将显著降低，波动率或显著提高。”这并非看空，而是对资产特性的客观描述。
白银更是将这种波动性放大到了极致。其市场规模仅为黄金的十分之一左右，同样的资金流入流出，会引发数倍于黄金的价格波动。2026年初至今“涨超65%”与“单日跌超36%”的组合，完美诠释了何为“高风险、高弹性”。
对于普通投资者而言，此次暴跌是一次深刻的风险教育。它警示：
第一，破除“只涨不跌”的线性思维：没有任何资产能脱离地心引力。在狂热的牛市中进行投资，必须将“高波动与大幅回撤的可能性”纳入决策的核心考量。
第二，审视自身的风险承受能力：问自己一个问题：当持有的黄金资产在一周内市值缩水15%甚至更多时，我能否安然入睡？这是比预测后市更重要的前提。
第三，理解配置与投机的区别：将黄金作为家庭资产中一小部分（如5%-10%）的长期配置，以应对系统性风险，是一种理性选择；但将其作为短期杠杆投机、追涨杀跌的工具，则与进入了一个高波动性的“赌场”无异。
投资黄金，要吃得了咸鱼，抵得了渴。既然选择参与这个由全球宏观叙事与汹涌情绪驱动的市场，追求其可能带来的巨大回报，就必须同时、充分地接受并管理其随之而来的巨大波动风险。
黄金的故事远未结束，但其章节注定充满曲折。对于每一位市场参与者而言，比预测下一段行情更重要的，或许是回归常识：理解你所投资的资产，敬畏市场无处不在的波动。毕竟，在货币的潮汐与时代的洪流中，黄金映照出的，从来不只是价格，更是人心与信心的图谱。
