变压器产业链核心标的

注意：以下内容仅为行业梳理，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需理性。

核心标的梳理（8家）

1. 特变电工（600089）：全球变压器产能之王，特高压交流变压器市占率34.42%居首，国内唯一实现“输变电+新能源+能源”全产业链布局，海外市场份额东南亚、中东超65%。

2. 中国西电（601179）：输变电国家队，换流变压器市占率35%行业第一，少数能提供特高压全套解决方案的企业，2025年国网招标中标金额登顶，海外营收占比28%。

3. 保变电气（600550）：特高压+核电双龙头，特高压变压器市占率约30%，核电变压器市占率超50%，全球唯一为ITER“人造太阳”项目供应变压器的企业。

4. 三变科技（002112）：储能变压器细分冠军，国内唯一实现储能变流升压一体机大规模应用，风电/光伏/储能专用变市占率领先，2025年储能订单同比增120%。

5. 思源电气（002028）：输配电龙头，具备“一次+二次+电力电子”整体解决方案能力，一二次融合开关市占率四连冠，中标沙特25亿元直流大单，海外毛利优势显著。

6. 金盘科技（688676）：干式变压器标杆，聚焦新能源、高端工业场景，技术达国际先进水平，是大型风电基地、海上风电定制化变压器核心供应商。

7. 顺钠股份：干式变压器产能国内领先，市场份额15%，智能化干式变压器技术领先，可实时监测运行参数，批量应用于光伏电站，适配数字电网升级。

8. 新特电气（301120）：特高压配套核心企业，专注特种变压器研发，国内少数深耕特高压细分部件配套的企业，是细分赛道“隐形冠军”，深度受益特高压工程建设。

行业核心逻辑

变压器行业迎来政策+需求+国产替代三重红利，覆盖特高压、储能、核电、智能电网四大核心场景。上述企业卡位全产业链及各细分赛道核心位置，凭借独家技术、垄断性地位，构筑起国内变压器产业的全球竞争力。