今晚关于国投白银lof场外净值核算的争议还是非常大的。整个朋友圈、业内的业外的、投资大佬、理财小白都在讨论这事。

因为这只唯一的白银基金持仓的都是国内的期货品种，而国内的期货品种有涨跌停限制。所以今天更新净值，如果按沪银结算的话是-17%，而沪银其实又是没有定价权的，也就是这个跌停后还是要去追平国际白银的公允价值。也就是说-17%是一个按净值看不溢价，但实际又溢价的数字，所以最终结算了一个-31.5%

这对于持仓的基民其实没有任何影响，因为只是把两天涨跌幅计提到一天了。

但是对于今天卖出的基民来说，他们想的是既然今天跌停还比国际白银有大幅的溢价，那么按-17%跌停卖出，明天自然就可以避开一个-20%的跌停。如今按-31%结算了，就没有“吃差价”的意义了。

这事在之前虽然是没有过先例的，或者有先例但没事件没这么大？

我能找到的比较符合这件事的规范性文件就是《证券投资基金估值业务指导意见》（证监会公告〔2017〕13号，这是证监会作出的关于证券投资基金估值业务的指导意见。

其中第一条、第4款、第2段写到【当基金管理人改变估值技术时，应本着最大限度保护基金份额持有人利益的原则及时进行临时公告。】

其中第二条、第一款第三款写到【有充足证据表明估值日或最近交易日的报价不能真实反映公允价值的，应对报价进行调整，确定公允价值】、【如经济环境发生重大变化或证券发行人发生影响证券价格的重大事件，使潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在0.25％以上的，应对估值进行调整并确定公允价值。】

这两条是什么意思呢？

1、首先最大限度保护持有人的利益。举个例子，也就是说如果只有两个持有人，两个人都是有100块钱持仓，基金总持仓200元，今天-17%是各亏17元。但实际等基金公司持仓能卖出时总体亏61元，各亏31.5元。

那么今天如果一个人卖了，另一个人没卖。如果按-17%结算，那么今天卖了的人亏17元，而今天没卖而继续持有的人今天亏17元外，明天是亏多少呢？20元么？不，是40元。因为还在持有的人，需要独自承担昨日实际已经消失的价值。

所以，【今天按-31%结算，首先保护的是持有人的利益，卖出的和持有的都平等计提了白银的下跌，而不是把卖出者的亏损转嫁给持有者。】

2、公允价值发生重大改变的情况下，应对估值进行调整。也就是恰好今天这种极为特殊的情况，沪银并没有反应出实际白银的公允价值。

所以，别再人云亦云的盲目跟风骂了，这已经是能想到的最好的办法了。

至于骂为啥基金经理不再最高点全部清仓的，那我实在无话可说，因为全国就这么一只白银基金，如果经理清仓了，国际银价还涨的话，那估计骂的也会很精彩。大宗商品，川普都没有定价权，更别说一个基金公司了……

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ps:国内的商品类公募基金并不多，黄金类是最多的有三十多只，原油的有几只。

有色金属的商品基金，仅1只。
能源化工的商品基金，仅1只。
豆粕商品基金，仅1只。
白银商品基金，也仅1只。

它是近两个月历史表现最强的、也是历史单日跌幅最大的，是集精彩极了和糟糕透了为一体的。#国投白银LOF重估基金资产#