盘前深度研判：全球市场震荡下行，A股凭政策+资金双驱动迎结构性机遇

（2026.2.4）

一、隔夜全球市场概览：权益普跌，商品逆势暴动

全球资本市场整体承压下行，大类资产呈现明显分化走势：

1. 海外股市：美股三大指数全线收跌，道指跌0.34%报49240.99点，纳指跌1.43%报23255.19点，标普500跌0.84%，科技股领跌，美光科技、高通等芯片股跌幅超3%；欧股英、法、德主要指数小幅走弱，跌幅均控制在0.3%以内，波动相对温和。

2. 港股市场：恒指微涨0.22%报26834.77点，恒生科技指数跌1.07%，科技成长板块延续调整；南下资金逆势加仓腾讯、中国移动等核心权重。

3. 大宗商品：避险属性全面爆发，COMEX黄金期货大涨6.83%报4970.5美元/盎司，白银期货暴涨10.27%双双创阶段新高；WTI原油期货涨2.83%报63.9美元/桶，资源品价格大幅异动，直接利好A股相关上游板块。

二、A股核心支撑：政策托底+资金回流双共振

外围波动未改A股内部向好逻辑，政策+资金双轮驱动构成市场强力安全垫：

政策端：信贷与消费政策双向发力

2026开年信贷保持总量稳健、结构优化，制造业中长期贷款、绿色贷款增速领跑；新型政策性金融工具定向倾斜先进制造、科创领域，投放占比不低于60%。同时汽车、家电、智能数码等领域以旧换新、消费贴息政策持续落地，产业政策与消费刺激形成合力。

资金面：主力大举流入，流动性充裕无忧

1. 2月3日A股主力资金净流入344亿元，AI算力、电网设备、贵金属赛道资金虹吸效应显著；北向资金尾盘回流，加仓科技、电力设备龙头，节前资金风险偏好快速回升。

2. 央行今日开展8000亿元逆回购操作，中长期流动性足额补充，节前资金面维持宽松格局。

三、今日盘面逻辑与开盘预判

全球避险情绪升温叠加国内利好落地，A股将走出震荡开局、赛道轮动的独立结构性行情：

1. 大盘预期：受外围科技股大跌影响，大概率低开震荡，短期情绪存在扰动，但政策资金托底下无深度调整风险。

2. 运行特征：市场告别普涨普跌，转向主线轮动；避险板块先行启动，政策受益+高景气赛道承接资金，赚钱效应聚焦结构性方向。

3. 关键观察：重点跟踪开盘量能延续性、北向资金实时流向，决定指数反弹力度。

四、板块机会聚焦：三大方向优先布局

1. 避险涨价主线：贵金属、有色金属，直接受益国际黄金白银原油大涨催化，昨日湖南黄金等已率先涨停，短期景气度延续。

2. 政策受益主线：消费（家电、汽车以旧换新赛道）、科创制造、绿色能源，依托信贷倾斜与消费刺激政策，业绩确定性强、波动稳健。

3. 高景气成长主线：AI算力、电网设备，全球算力建设浪潮+国内新型电力系统投资共振，叠加前期资金大幅流入，赛道中长期主线地位稳固。

五、总结

全球市场震荡调整阶段，A股凭借政策托底、资金回流的双重优势，独立行情逻辑持续强化。今日指数低开震荡不改结构性机会，围绕商品涨价、政策利好、高景气成长三大方向轮动操作，规避外围扰动，把握赛道轮动红利即可。