SpaceX已通过技术代差彻底重塑了航天经济学，其核心收入来源由星链和火箭发射业务构成的万亿基本盘日益稳固。截至2026年1月，在轨卫星数量已突破9500颗，全球活跃用户达到900万。特别是星舰V4版本将单台猛禽发动机推力提升至300吨，总起飞推力达到1万吨，这意味着进入空间的物理门槛和经济天花板已被实质性打破。

本次梳理围绕SpaceX基本盘拆解、太空AI算力与光伏畅想、月球至火星的星际探索路径展开，统计了各型号卫星参数、火箭复用成本递减、月球矿产资源价值等最新数据，并列举了迈为股份、航天动力、中国卫星、顺灏股份、晶盛机电等产业链关键环节的公司与方向。

一、星链：从宽带设施到全球数字基建

星链目前已从早期的空间互联网集群进化为全球维度的核心数字资产。根据Payload Space的预测数据，2025年SpaceX总收入约182亿美元，其中星链业务贡献了128亿美元，占比高达70.3%。这标志着公司已成功从依赖资本投入转向自我造血的商业闭环。星链的本质是将稀缺的轨道资源转化为全球数字基础设施，目前累计在轨卫星9513颗，占全球活跃卫星总数的60%以上。

在商业逻辑上，手机直连业务（DTC）成为星链转型为全球移动虚拟网络运营商的关键。SpaceX通过斥资170亿美元收购EchoStar旗下的无线频谱许可证，获得了AWS-4和H频段的独家使用权。截至2026年1月，已发射超过650颗具备DTC功能的卫星，支持未经改装的标准LTE手机。2026年有望成为星链发展的拐点，第三代卫星计划开始部署，届时下载速度有望提升至1Gbps，通信延迟降至陆基光纤水平。

二、火箭发射：低成本运载的物理底座

火箭发射业务虽然在财务贡献上占比约28%，但其战略意义远大于营收本身。猎鹰9号作为全球最成功的商业复用火箭，其一级火箭可重复使用30次以上，已将发射成本压低至传统火箭的十分之一，单公斤载荷成本约2000-3500美元。

数据显示，随着复用次数增加，成本呈非线性下行。首飞单箭成本约为4500万美元，而在实现15次复用后可降至1700万美元。单公斤载荷成本则能从2557美元降至966美元的历史低位。

星舰系统则是迈向多行星文明的运载底座。星舰V3版本的起飞推力目标为10000吨，载荷能力达100-150吨。关键的技术变量在于猛禽引擎，猛禽3通过简化设计和增材制造技术，将生产成本降至50万美元以下。SpaceX设定了宏大的远期目标：每小时发射一艘星舰，每年发射量超过10000艘。随着2026年FT12、FT13等关键试验推进，星舰有望实现首次入轨并达成一二级全复用，届时其承载的全球有效载荷份额有望从90%提升至98%。

三、太空算力：下一代在轨智能高地

随着发射成本的大幅下降，卫星正从单纯的通信中转站向AI边缘计算节点进化。马斯克在2025年11月明确提出，太空将在五年内成为成本最低的AI算力基地。太空算力的核心优势在于无尽的阳光供应和天然低温环境。在假设设备能稳定运行10年的理想条件下，太空数据中心的十年运营成本有望低至地面的5%。

但太空算力的现实物理难题不容忽视。真空中散热效率极低，40MW的中心需要约7.5万平方米的巨大辐射冷却面板。此外，高能粒子辐射易引发计算位错误，这对AI训练的精度提出了极高要求。尽管如此，构建自给自足的轨道决策生态仍具极强吸引力。未来的原位算力将沉淀于太空内部，服务于卫星集群协同、轨道交通智能调配及深空补给系统，标志着太空产业从数据回传时代迈向在轨智能时代。

四、太空光伏：深空探索的能量中枢

太空光伏凭借全天时、高密度的能源供给优势，已成为支撑月球经济与全域智能生态的核心赛道。由于空间具有太阳能辐照能量高的优势，轨道数据中心可利用的辐照度比地面高约40%。马斯克此前表示，太阳能AI卫星可实现每年100GW的发电规模。

目前，光伏设备企业已在积极探索。迈为股份开发的异质结太阳能电池光电转换效率已达到26.92%，创造了新的世界纪录。捷佳伟创、晶盛机电、高测股份等也在电池减薄、非晶硅沉积及抗辐射薄膜等关键环节布局。太空光伏不仅为轨道算力供电，更是未来月球永久前哨站和火星基地的底层能源基座。

五、资源开发：地外矿权与战略储备

当前商业航天的竞争本质上是一场关于空间主权与资源的“圈地运动”。月球表面蕴藏着足以改写地球能源格局的矿产。月壤中富集了储量逾100万吨的氦-3，它是理想的清洁核聚变燃料，也是超导量子计算不可或缺的冷却剂，而在地球上的年产量仅约1公斤。

测算数据显示，月球二氧化硅的估算价值高达189万亿美元，氧化铝价值达47.3万亿美元，氦-3的总价值上限约为3071亿美元。2025年末签署的《确保美国太空优势》行政令已明确，2030年前要具备发射月面核反应堆的能力以支撑“月球经济”。这些不可再生资源的战略价值，正驱动全球资本从科学探索向空间资源利用的商业闭环快速迁移。

六、火星愿景：星际殖民的自动化开端

2026年将成为火星探索的关键窗口期，SpaceX计划启动星舰火星无人测试。火星任务的核心挑战在于轨道补给，单次飞行需在近地轨道进行约1200吨推进剂的加注，要求短期内密集发射加油机。2026年首批前往火星的着陆器将搭载特斯拉Optimus机器人，负责勘探地下水冰资源并搭建太阳能阵列原型工厂。

这种“先遣队”模式旨在为后续的人类到达奠定自动化基础。星舰的载荷能力将转化为星际物流协议，为人类文明拓展生存纵深。若2026年任务成功，SpaceX计划在2028年增加飞行频次，并力争在2030年实现载人首飞。这种极致的成本控制与载荷通量，正将科幻愿景转化为可触及的产业路径。

七、一些建议

面对全球航天竞争，中国正攻克“星多箭少”的运力瓶颈。大运力可回收技术的爆发将带动赛道估值重塑，朱雀三号、长征十号甲等进入密集首飞期。卫星端则受益于GW、G60、千帆等三大星座由规划步入规模化放量的业绩兑现期，低轨空间资源已进入实质性抢占期。

我们可以关注以下细分领域：

太空光伏设备包括晶盛机电、高测股份、捷佳伟创、连城数控、拉普拉斯。

产品端涉及云南锗业、天合光能、晶科能源等。

火箭端推荐航天动力、超捷股份、飞沃科技、国机精工、航天工程等。

卫星端重点关注中国卫星、臻镭科技、航天电子、烽火通信、西测测试。

同时需注意太空算力物理瓶颈、部署成本高昂、运维保障缺失以及地缘政治波动等潜在风险。