【#白银风暴比黄金更疯狂#】#银价飙涨光伏很受伤# 2月4日，国内、国际银价进一步拉高，沪银期货主力合约涨逾11%。现货白银日内涨超6%，现报90美元/盎司。纽约期银涨超8%，现报90美元/盎司。

由于单价远低于黄金，白银常被称为“穷人黄金”，提供了更低的入场成本。白银的波动性也远高于黄金，有“魔鬼金属”之称，普通投资者极易在狂热的市场中受损。短短一个月，市场在疯狂与恐惧的情绪之间急速摆动。

多位分析人士强调了投机资金对银价飙涨的助推作用。摩根大通前首席策略师、全球研究联席主管马尔科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）认为这轮涨势主要源自投机行为，这类交易者指受社交媒体、网络热点、社群情绪驱动，跟风炒作资产的散户投资者。

“除了广泛讨论的宏观因素，此轮行情还主要是由海外交易商囤积现货推动现货供应紧张，造成逼空行情所致。叠加国内投机资金抢购现货、在期货上建立大量多头头寸，加剧了价格暴涨。”上海钢联稀贵资讯部贵金属分析师黄廷对@中国新闻周刊 表示。

资本市场将“工业需求旺盛”作为看多白银的核心逻辑，然而，银价飙涨已经为下游制造企业带来了高昂的账单。“当银价突破10000元/千克（折合约42美元/盎司）后，工业端需求便呈现明显压力。”黄廷告诉@中国新闻周刊 。白银价格从2025年9月底开始就突破了这一临界线。

白银以银浆的形式被加工使用，是光伏电池制造的关键原料。随着当前光伏高效电池由P型向N型（TOPCon、HJT等）迭代，耗银量也显著增加。以TOPCon电池为例，其耗银量较传统PERC电池高出40％。

据黄廷测算，银价每上涨10％，光伏组件的单位成本将增加约0.01元/瓦。尤其是1月底，当上海期货交易所白银价格突破30000元/千克时，白银在光伏原料成本中的占比已超过30％，仅次于硅料。在2024年，这一比重仅约9％。对于已经深陷亏损泥潭的光伏产业链而言，银价飙涨又带来沉重一击。#银价又爆了#