近期腾讯股价连续下跌，截至2月5日，股价约542港元，已连续5日下跌，创近半年新低，市值跌破5万亿港元。此轮下跌是市场、政策及公司自身因素叠加所致。

📉 下跌核心原因

1. 📢 “加税”传闻引发恐慌

2月3日，市场流传“互联网企业增值税上调”的传闻，导致腾讯股价盘中一度跌超6%。尽管该传闻后被证实为对电信税率调整的误读，但在市场情绪脆弱时，仍引发了资金避险。

2. 🤖 AI“烧钱”与微信封杀事件

◦ 高额投入：腾讯在AI领域（如大模型、云服务）投入巨大，但短期变现路径不明，引发市场对“烧钱换增长”模式的担忧。

◦ 营销争议：推广AI应用“元宝”的10亿红包活动，被部分投资者视为新一轮价格战的信号。

◦ 内部“刹车”：微信以“诱导分享”为由封杀“元宝”红包链接，暴露了内部协同效率问题，加剧了市场对AI战略执行效率的担忧。

3. 💸 回购暂停，失去关键买盘

腾讯自1月18日起进入年报前的回购静默期，每日数亿港元的回购托底力量消失。在抛压增加时，股价失去重要支撑。

4. 🌍 外围市场科技股拖累

近期美股科技股因AI投入高、盈利兑现慢而遭抛售。作为港股科技龙头，腾讯受到外资流出和整体风险偏好下降的波及。

5. 📊 前期涨幅过大后的正常回调

自去年10月低点以来，腾讯股价曾接近翻倍，积累了大量获利盘。在多重利空下，获利资金集中了结，放大了短期跌幅。

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💡 长期视角

多数机构认为，当前股价下跌更多是短期情绪和预期调整，而非基本面恶化。腾讯在游戏、社交、广告、金融科技及云服务等核心业务上仍保持稳健，AI和云也是其长期战略方向。短期股价波动属正常现象，关键在于能否在AI等新业务上实现可持续的商业化。

注意：以上内容基于公开信息整理，不构成任何投资建议。