#国投白银LOF又又又跌停#

白银LOF真的涉及很多知识点#财经[超话]#

国际银价vs沪银期货vs基金净值vs场内价格

价格波动的源头在国际白银市场，传导至沪银受交易时间和涨跌停板的限制。

沪银合约是基金的核心资产，本身基金经理在管理时要考虑合约展期，杠杆控制等多方面的监管要求，尽量跟踪沪银价格。这也就意味着，不会也无法通过主动管理，来提前规避沪银跌停导致的名义价格和实际价值之间的偏差。

基金经理通过限制申购很好地规避了银价暴涨带来的上述偏差问题，但另一方面，可能是因为合规要求，无法通过在极端情况下限制赎回解决同样的问题。

至于基金为什么要限购，并不完全是这个原因，更多还是因为期货市场的开仓限制，展开讲又是长篇大论了。

涉及到场外vs场内的价格差异，是另一个问题。简单说，场外份额就像公司的财报显示到底有多少净资产，而场内份额就是市场给到公司的定价。正常情况下，以股票做比，包括这个品种的合理市净率PB应该是1。因为场外限购以及标的的稀缺，场内的投资者把唯一的LOF当成了股票在交易，导致溢价虚高，自然在极端行情下，行情就是既杀价格本身，又杀高溢价的连续跌停了。

LOF和ETF不一样。LOF又没有强制做市商的要求，而且因为品种本身的特殊性，也没有机构能够在关键时刻充当做市商，提供市场流动性，平抑场内溢价。很多人是因为场内溢价进来做套利的，套着套着就连续吃了几个跌停。

如果能完全理解这个LOF是一个什么产品，我相信多数人是不会买这个基金的。

当然行情好的时候，多数人既不理解，也不关心。

还是退市吧，说不定牛市真结束的时候，还要更惨烈。 http://t.cn/AX5fzbDK