这篇质量不错[思考]

#a股# 【天风电新】T和S光伏链的思考：能源是中国企业的名片，走出去才是破内卷的核心-0205
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T和S是完全分开的两拨人，所以在供应商选择中思路不同。
1、关于T-地面，近期最大变化为topcon技术授权
第一，T在财报期表明资本开支翻倍，在新能源上底层逻辑不仅是ira补贴，更重要是其坚信电是数据中心的核心，本身已拥有储能的巨大优势，补齐光伏的短板，占领能源的制高点。
第二，因此展开，则是快速的上量能力（比如一年半上100gw），本质是缺电也有窗口期。而若只是采购中国企业的设备本身，没办法满足快速跑通产线上量的诉求。
第三，topcon全球最多的专利仍是JK（从韩国买断后，又再授权TH、JA等），这次马斯克点赞和T走访的山西样板间都为JK生产线，而后续如何合作值得期待。
本质是新需求新市场+专利授权帮助大家实现真正的反内卷，走出去才是最大的胜利。
那么怎么定价？按照北美市场1w 35美金售价，1rmb/w净利，100gw，则利润空间=1000亿，技术授权在其中到底占多少需耐心等待。
也有投资人关心是否TH、JA也能展开这个逻辑，最后内卷？T会不会考虑这个问题，我不知道，反正A股投资人想的多和内卷永远遥遥领先。对股票而言，我们认为板块会被重估，而当前卡位最好的确是JK，最先被重估（第一次被市场get point）。
第四，这个逻辑是否设备受损？不是，可以想想C和F在北美合作的问题，当前，我们认为设备的主导权在T，也只能在T（T的考量是专利、设备最先进、综合解决方案能力，而不是二级狗yy的买二手设备来省钱）。
材料体系的角度，若看jk则较膜多的为fst、银浆多的为dk。
2、关于S-太空，近期最大变化为不要只看S，关注蝴蝶效应
昨天聊了两个设备企业，其中有个董事长的原话“不知是不是受马主任影响，下周要连续接待几批美国客户，都是大公司大领导”。
我们看到以Google为代表的，于25年11月启动了“捕日者计划”，通过与Planet Labs公司合作，计划发射携带TPU自研芯片的AI卫星，构建一个可扩展的分布式太空数据中心，后续#我们同样关注S引领的新一轮军备竞赛，设备的逻辑也远没走完。
最后，我们想再调强：T和S在思路上差异还蛮大，但做这个事的核心殊途同归——北美缺电，链主占领优质能源的制高点。
因此，我们也继续看好缺电+中国能源出海的大产业逻辑，能源的形式是多样的，A股企业在不能能源环节领先出海的都是时代给予的被重估机会。
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