蔚来汽车美股盘前大涨11%。亏损上千亿后，成立11年来蔚来汽车终于首次实现单季度盈利，预计经调整经营利润7-12亿。蔚来汽车终于看到了黎明的曙光。

蔚来的盈利主要是四季度销量创纪录带来的规模效应。2025年第四季度，蔚来交付了124,807辆汽车，创下历史新高。交付量的提升有助于摊薄每辆车的固定成本。

毛利率超过20%的全新ES8车型在去年12月单月交付22,256辆。同时，乐道L90等车型也贡献了可观的毛利。降本增效也立竿见影。蔚来一方面通过技术自研和供应链管理降低制造成本；另一方面严格控制费用，如三季度研发费用同比下降了28%。

蔚来长期坚持的高投入模式一直备受关注。此次盈利初步验证了其通过高端智能电动汽车实现可持续经营的商业模式的可能性，有助于缓解外界对其现金流和“烧钱”模式的担忧。盈利带来的自我造血能力增强和信心提升也对蔚来至关重要。