当年微策略（MSTR.O）靠着囤积比特币赚得盆满钵满，很多公司都跟着效仿，把投资加密货币当成了新的增长点。

然而，风云突变！现在大家都在担心AI公司的估值是不是太高了，加上美联储降息的节奏又不确定，这些都让风险资产承压。Bitcoin就这么一路下滑，很多DAT公司的股价也跟着“摇摇欲坠”。

最典型的就是微策略，股价从去年7月的457美元跌到了周四的111.27美元，创下2024年8月以来的新低，当天跌幅超过11%。要知道，微策略在去年12月就已经把2025年的盈利预期大幅下调了，理由就是Bitcoin表现不佳，还计划设立储备金来支持分红。以前预计净利润240亿美元，现在可能在盈利63亿到亏损55亿之间，这落差也太大了！

除了MicroStrategy，英国的Smarter Web Company（SWC.L）、Nakamoto Inc和日本的Metaplanet这些比特币买家也都在周四遭遇重创，股价分别下跌了18%、9%和7%以上。

Bitcoin今年以来已经跌了近20%，特别是特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席后，抛售压力更大了。这可能导致美联储资产负债表收缩，对crypto这类风险资产是利空。

Bitcoin跌破7万美元，有观点认为加密市场已经进入了“彻底投降”模式。如果按照之前的周期来看，这不再是短期调整，而是一个持续数月的转型期。

虽然机构投资者可以直接购买代币，但DAT公司为更谨慎的投资者提供了一个通过受监管的上市公司接触加密货币的途径。然而，如果这些公司的股价持续承压，他们可能就很难筹集到更多资金来购买加密代币，而这恰恰是他们的商业模式核心。