光纤光缆行业：国内海外需求共振，有效产能挤占严重.

工信部开展国家算力互联互通节点建设。国家算力互联互通节点体系由“1”个国家算力互联网服务节点及“M”个区域、“N”个行业节点组成，每个省级行政区可申报1个区域节点，每个行业原则上可申报1个行业节点。国内算网互联优化资源配置效率，完善全国一体化算力网布局，将拉动光纤光缆新需求。

DCI及CPO（NPO）共筑全球需求双引擎。DCI持续高景气，跨地域、高密度的智算中心集群架构成为主流趋势，北美CSP客户持续加大DCI投入，IDC间光纤光缆连接将带来行业显著增长。

数据中心内部“光进铜退”深化。除scale out外，Scale-up架构推动光互连向设备级延伸，在CPO/NPO方案中，外部光纤有望“延伸”至交换机内部，打开保偏/多模/空芯/多芯光纤在板级互联的增量空间。

有效供给稀缺，国内外光纤价差有望进一步缩小。经历上一轮运营商集采压价周期，国内中小厂商加速出清，光棒—光纤—光缆一体化产能高度集中于头部企业。国内需求回暖+海外高溢价订单双轮驱动，行业定价权向龙头厂商回归，国内外散纤价差将进一步收敛（甚至不排除倒挂的可能性）。